近两日医药板块大跌，其中药明生物跌超20%，原因为何？投资者们应如何应对呢？

板块大跌点评：

药明生物下调全年及明后年指引（从23-25年收入30%、经调整利润26%，下调至23年收入10%、其中剔除新冠收入增速+36%、利润预计个位数下滑、24年收入、经调整利润双位数增速、25年收入经调整利润30%增速），导致市场对于CXO板块预期整体下修，由于CXO占医药权重较高，指数下挫。CXO的业绩下修对于医药其他细分板块的基本逻辑并未产生影响。一方面，医药终端需求具有一定的刚性，因此绝大多数国内产品类企业的业绩并不受到全球研发/生产产业链的扰动，存在错杀的可能性。

当前观点：

（1）医药处于历史低位：医药下跌超过2年，筑底比较明确，当前指数位置距离22年9月的低点只有不到10%的涨幅，位于中长期底部位置。

（2）估值性价比提升：大部分医药核心资产处于历史估值低位，同时医药主流商业模式受到外界宏观经济环境扰动较小，意味着终端需求相对稳定、公司盈利能力相对稳定，业绩确定性在行业对比中有显著的优势。

（3）创新+出海持续兑现：医药行业具有较强的研发+产品驱动属性，过去1-2年国内药企与海外达成合作开发的分子数量多达数十种（22年26起，23年至今22起），相比5-10年前，产品创新程度出现质的飞跃。未来国内企业有望在全球me better、first in class药物中占据一席之地。

港股医药方面，美债收益率预期逐步见顶，全球资产重新配置，医药成为率先启动的板块，港股 pharma 资产超跌，因而具备强势反弹的基础。$易方达港股通医药ETF联接C(OTCFUND|018558)$ A 股方面，医药底部区间减肥药、AD、NASH、带疱、RSV、支原体肺炎等主题热点不断。 $易方达医药ETF联接C(OTCFUND|007883)$欢迎大家关注。