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发表于 2023-11-23 10:05:38 天天基金网页版 发布于 广东
易方达林伟斌:美联储暂停加息,利好什么?

大家好,我是易方达指数投资部总经理、基金经理林伟斌。

近期,随着美国公布的10月非农新增就业与CPI通胀数据不及预期,市场普遍预测美联储应该不会继续加息了,可以看到美债利率出现了明显的走低:

其实从去年以来,美国的CPI数据就一直在下行。近期实际利率和通胀预期共同驱动利率下行,其实背后的主导因素是经济数据疲弱和通胀缓解。美联储能坚持到现在还没进入降息周期,已经超出了大部分人的预料:

按照目前最新的数据来看,美联储最快有可能在明年3月中旬开始降息,而可能性较大的时间点应该是明年的5、6月份:

对于美债利率的走势,我看到一篇研究报告的标题是《一鲸落万物生》,虽然有些夸张,但也不无道理。就像我在之前的文章中所分析的,美债利率的降息预期影响着海外市场(如港股)、美元人民币汇率、国际金价的走势,一旦出现比较明确的降息预期或信号,对于它们来说都是利好,因此可以看到近期港股、人民币汇率、金价都出现了上涨。

那么对于接下来的港股市场,我们可以重点关注哪些板块呢?一个自然是之前解读过多次的互联网板块,另一个可以选择医药板块

首先从历史数据上来看,港股通医药的走势和美债利率是呈负相关的,当下美债利率处于历史高点,从均值回归的角度来看,当美债利率下行时将利好港股医药的估值修复:

其次,以降糖减肥药为代表的海外大单品,让市场看到了创新药的营收潜力,进一步带动了药企对于创新药的开发热情和资源投入。根据辉瑞预测,美国GLP-1类药物市场规模将在2030年达到约900亿美金,若考虑其他适应症,全球GLP-1药物市场规模将超千亿美元。

而从资金端的角度来看,今年以来A股医药类ETF累计资金流入418亿,港股医药类ETF累计资金流入180亿;10月份以来,港股医药板块持续获得资金流入,累计流入22.3亿(数据来源:wind,截至2023/11/12)。

而根据之前披露的公募基金三季报,截至9月30日全市场基金对于医药板块的配置比例有所提升,但依然处于低配状态,后续还有比较大的加仓空间。

如果大家对于医药板块感兴趣的话,欢迎看一下我们家的这几只产品:

-港股通医药

-沪深300医药

-中证医疗

-万得生物科技

-中证生物科技

-创新药产业

以上就是对于美债利率和港股医药板块的分析。如果大家有任何疑问,欢迎随时在评论区提出,谢谢。

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