Yan Taw Boon，担任路博迈集团董事总经理，于2013年加入路博迈集团。他常驻香港，目前担任亚洲主题投资的负责人，并兼任路博迈基金研究主题投资组合的基金经理，这些投资组合包括下一代通讯技术和亚洲创新等关键领域。在担任现职之前，YT曾在路博迈基金的全球股票研究部门担任股票分析师，专注于亚洲的科技和电信行业。在此之前，他在香港的瑞士信贷担任了两年半的卖方研究分析师，同样专注于亚洲科技行业。

YT的职业生涯始于科技领域，他在半导体公司担任微处理器设计师超过九年，这些公司包括英国的ARM、Cadence、Broadcom以及中国的华为（位于香港）。他拥有英国南安普顿大学电子工程学士学位，以及英国爱丁堡大学系统级集成硕士学位。

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在当前全球政治经济格局下，特朗普的连任可能对亚洲半导体产业产生深远影响。我们认为，特朗普的政策可能会加速半导体生产的本土化进程，并在东南亚地区引发更多的“友岸外包”现象。

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特朗普连任是否会影响亚洲半导体产业的稳定发展？

与部分科技领域投资者的观点不同，我们预见特朗普的第二任期可能会推动台积电等半导体巨头加快在台湾的供应链本土化，并在美国和日本扩张产能。这一趋势自COVID-19疫情以来愈发明显。此外，我们预计美国对中国电子元件加征的额外关税可能会促使更多的生产活动转移到马来西亚、印度和泰国等国家，这一现象被称为“友岸外包”。

台积电历史上依赖西方设备供应商，但近年来已战略性地将供应链转向亚洲供应商，以满足下一代技术的需求。在其“优秀供应商奖”中，台积电认可了42家亚洲供应商，其中许多是在2021至2023年间新增的，而自2010年以来累计的美国和欧盟传统供应商仅有19家。1

例如，台湾的Kinik和日本的Ebara已成为化学机械加工（CMP）解决方案的首选供应商，这一步骤在亚3纳米芯片制造中越来越重要。同时，台湾的C Sun Manufacturing和日本的Shibaura Mechatronics提供使用先进芯片上晶圆上基板（CoWoS）架构的封装设备。我们认为，这些亚洲合作伙伴不仅从台积电的供应链转移中受益，还从其全球扩张中获益，特别是在美国亚利桑那州、日本熊本和德国德累斯顿的新工厂投资。

在东南亚，随着半导体和电子制造服务（EMS）中心的崛起，“友岸外包”运动也在加速。西方制造商如Celestica已将AI服务器和网络交换机的生产转移到马来西亚和泰国，作为美国科技巨头“中国+1”战略的一部分。马来西亚的半导体封装公司也从这一趋势中受益：例如，Inari Amertron在射频和光激光芯片的系统级封装技术中赢得更多订单，而NationGate为美国公司如Coherent提供更多的400G/800G光网络模块。

与此同时，泰国在印刷电路板生产和硬件组装方面的收益也在上升，特别是那些在泰国上市的台湾公司，市场份额显著增加。例如，Delta Thailand在AI数据中心的电源管理硬件中吸引更多订单，而Cal-Comp Electronics在云存储硬件组装中接收更多订单。2

印度也在建立自己的EMS行业的初期阶段，得益于政府补贴。Dixon Technology作为摩托罗拉和小米的智能手机制造商，以及宏碁和联想的个人电脑制造商，在PLI补贴计划下脱颖而出。

随着新一届美国政府下地缘政治紧张局势的持续，我们认为各种本土化和友岸外包战略可能会促进亚洲小盘股供应商的创新和增长，投资者关注这些动态将是明智的。

注释：

1.台积电年度优秀供应商奖通讯。

2.金宝电子的会议电话和会议。