债市波动通常是什么原因造成的?
债市波动的主要影响因素分为:经济基本面、政策面、资金面和其他因素(债券供需、估值水平、市场情绪)。
经济基本面
Economic fundamentals
“基本面”指的是宏观经济基本面,是债券市场分析的起点,堪称对债市影响最深重的“第一碗面”,很大程度上决定了债券市场的长期趋势。
一般来说,在基本面形势相对较弱时,或更适合持有债券类资产;反之,则可以考虑在债券资产基础上,适当增配权益资产,提升整体账户的收
益弹性。
不过,由于债券市场受影响的因素本身比较繁杂,除基本面外,还应结合其余影响因素,综合更后冉进行投资。
政策面Policy aspect
“政策面”主要指货币政策和财政政策,分别通过影响资金供应量和经济运行来影响债市走向。一般而言,在宽松的货币政策下,市场利率趋于走低,债市向好;反之,则会抑制债市表现。
资金面Fund plane
“资金面”主要指市场流动性程度,也就是我们常说的“钱松钱紧”,对市场短期走势有决定性效果。资金面的松紧情况,通常与央行公开市场操作、缴税因素、节假日取现需求、月末和季末的季节性因素等密切相关。
其他因素Other factors
此外,其他的一些因素,例如债券供需、估值水平、市场情绪也会对债市走势产生影响。当供给增加或需求减弱时,债券市场利率上升;当供给减少或需求上涨时,债券市场利率下降。
中期来看,债券收益率呈现上有顶、下有底的中枢回归现象,如果收益率处于绝对高位,那么未来下行的概率增加。在股债市场中,当避险情绪较为浓厚时,债市往往会表现更好;在债市内部也有不同的市场情绪,乐观的市场情绪会促使债市持续走牛,恐慌的市场情绪则会加剧债市的调整。
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