经济周期与大宗商品价格的关系

The relationship between the economic cycle and commodity prices

美林时钟理论根据经济增长(GDP)和通货膨胀(CPI)的高低变化,将经济周期分成了滞胀、衰退、复苏和过热四个阶段，占优的资产会出现相应轮动。

在这四个周期里面，只有在过热时期大宗商品的价格才会突飞猛进,这是因为终端消费的复苏必然会传导到上游，当上游原材料供给不足的时候,就会出现大宗商品的牛市。

大宗商品的价格周期特点就是:牛陡熊长。也就是说大宗商品可能很长时间才能碰到一次牛市，牛市突然爆发的需求会导致原材料的大幅涨价，但当一段时间的牛市以后,就会出现价格的反转。

大宗商品市场的现状与展望

The current situation and outlook of the commodity market

今年以来，大宗商品市场结束了过去两年的“熊市”,开始稳步回升。无论是“大宗商品之王”的原油,还是全球经济“晴雨表”的工业金属铜,今年以来表现都相当亮眼。市场认为，这主要是受地缘风险加剧、工业大宗商品供应紧张、清洁能源技术对工业金属需求高涨等因素影响所致。后续,原油、工业金属等主要能源资源商品价格均有望得到支撑。铜、石油甚至农产品价格在过去两年出现了普遍大幅上涨。