供需关系在商品价格形成中的作用

The role of supply and demand in the formation of commodity prices

现代经济学理论认为，供需关系决定商品价格:而商品价格又会影响下一期的供需关系，如此循环往复。不过，越是靠近上游环节，供给调整就越缓慢。例如,种植一棵橡胶树，要经过6-7年才能开始产胶，到第9年才能进入旺产期。而金矿业则是周期更长的资本密集型产业，有些金矿项目可能需要几十年才能开发出来。

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全球经济和资源品行业的变化Changes in the global economy and the resource goods industry

2008年金融危机之后，全球总需求扩张速度放缓，上游资源品行业产能过剩问题显现。自2013持续降低，总共经历了长达十年的产能出清，戏剧性的一幕出现了。

近年来，去全球化风险不断上升，“供给安全”压倒“商业效率”逐渐占据上风。越来越多的国家认为，在当前国际政治环境下，建立本国生产能力以及保持产能适度冗余是有必要的。于是，由美国引领的制造业投资激增。而上游资源品行业因长期缺乏资本支出导致供给能力有限，出现了巨大的缺口，在供需难以平衡的前提下，上游资源品价格才会一路走强。