贷款拖欠率上升和贷款标准收紧可能会影响次级贷款消费者和投资者。美国两大征信机构在10月底公布业绩时，其管理团队发现信用评分较低的消费者面临的压力不断增加。罪魁祸首是什么?通胀导致食品、汽油、住房和其他成本上升，给消费者的资产负债表带来压力。这导致美国个人储蓄率下降，消费贷款拖欠率上升。例如，根据惠誉评级公司(Fitch Ratings)的跟踪，9月份拖欠60天以上的次级汽车贷款比例为6.1%。这一数字高于1996年10月创下的6.0%的最高纪录，也超过了大流行病和全球金融危机期间的最高值。值得注意的是，次级贷款仅占未偿还汽车贷款总余

额的14%，而优质贷款的拖欠率仍然很低。尽管如此，纽约联邦储备银行在其关于家庭债务和信贷的第三季度报告中指出，总体拖欠率正在上升，截至9月份，所有贷款类型的拖欠率合计上升至3.0%。这比第二季度增加了0.4个百分点，比去年同期增加了0.3个百分点。除学生贷款外，所有贷款类型的拖欠转换率均有所上升。按年计算，约有8%的信用卡余额和7.4%的汽车贷款余

额转入拖欠状态--信用卡的拖欠率上升了0.8个百分点。与此同时，征信机构报告称，中型银行和金融科技服务公司收紧了贷款标准，与大型银行相比，这两家公司对次级贷款机构的风险敞口更高。展望未来，今年10月恢复的学生贷款支付可能会给消费者带来额外的不利因素，尤其是那些信用评分较低的消费

者，因为他们的财务状况面临更大的挑战。正如管理团队最近强调的那样，这些事态发展对面向消费者的非投资级固定收益发行人产生了影响。例如，一家快餐店发行人注意到，人们越来越关注物有所值的产品，而休闲餐厅的客流量则有所下降，因为潜在客户选择降低价格或在家用餐。在零售业管理层注意到对必需品的需求比非必需品的需求更大。随着第四季度的到来，路博迈集团预计消费者仍将保持谨慎的消费习惯，这将有助于限制许多发行人的底线。

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