#我眼中的沪深300#

我之所以喜欢定投沪深300指数，是因为沪深300指数和中国经济高度绑定，具有非常强的成长性和确定性。而且沪深300指数有自我革命的机制，不够优秀的公司会及时被剔除掉，更优秀的公司会补上来。沪深300是我的定投佳选，因为我认为投资中重要的还是要有“预期思维”和“边际思维”，减少“总量思维”对投资策略的影响。

国泰君安沪深300指数增强A自成立以来，相对沪深300指数超额收益超6%，表现优于同期沪深300指增平均收益。从业绩归因来看，国泰君安沪深300指数增强基金的超额主要来自于选股，也就是Pure Alpha的占比更高，因此未来的业绩可复制性和超额收益稳定性或将更强。沪深300指增向来被认为是指数增强基金的“hard模式”，由于其定价权主要掌握在外资和A股主观投资者手中，研究和定价较为充分，因此相对中证500、中证1000等指数更难跑出超额。超额收益模型大致可以分为两派：一派是基本面量化，常见于公募领域。运用基本面数据来构建量化模型，从公司财务数据、分析师情绪因子和机构持仓因子等低频数据来判断股票未来的发展。但其缺点在于数据更新慢，时效性较弱，横截面缺乏独立性。另一派是实时量价，在私募领域的应用更为广泛。量价模型能够解决基本面因子时效性问题，通过大量的实时交易数据进行分析和交易，让组合的Alpha曲线走得更加平稳。当前无论是沪深300还是全市场，风格切换的速度可以说是以日计，纯基本面增强策略的超额收益稳定性可能会弱一

些。