回顾过去两年的医药资本市场,的确惊人的脆弱,很多本来中性的海外BD合作变化,推迟半年到一年的临床进展,都会引起式的调整,有的优质公司最大跌幅达50%以上。这是创新药本来的科技股属性和资本市场脆弱信心的体现,我们看到今年涨幅巨大的头部美股科技股,在去年也是调整幅度惊人,关键是,有没有足够的产业深度研究和认知,继续跟踪这些公司的产业进展,以及坚定的信心并选择坚守,来把握后面巨大涨幅的重估过程?
的确大家都没有预期到这次医药调整这么久,但是在跟踪和研究创新药和医保支出结构,政策变化中,我们明确发现了基本面的良性变化:
一、是医保整体增速将放缓到10%左右,但是医保中用于创新药的增速预计未来到达了30%以上,2019-2022四年中,创新药支付金额翻了七倍,未来五年这个高速增长趋势还在继续。
二、是医保续约政策构成了实质利好,对于触及支付标准谈判金额的档位从20亿、40亿,到30亿、60亿,意味着大品种放量的天花板在提高,明显增加了对于创新药销售峰值的预期,那么基于DCF模型估值也在提高。
三、是宏观环境和资金风险偏好的改善,我们看到了美联储加息接近尾声,中国政治局7月会议明确提出了对于新的活跃资本市场交易,增加信心的政策预期,未来将有进一步细则颁布。
处于极低位的创新药和医药整体明显在蓄积着能量,开始下一波上涨的开始,我们可以关注有基本面明确改善,强大优势创新技术平台的创新药,相信这些公司会成为一波上涨的强势公司。
长期来看,AI的技术迭代对于人类各领域的改变将是巨大的,头部科技企业英伟达对于AI制药领域的产业布局和投资,美国一些AI制药公司正在暗流涌动,尽管现在仍比较早期,但是可以遇见,未来数年如果AI在这一领域取得突破,对于创新药从终极产品,产业链,研发思路和效率和影响将是巨大的,定会孕育更多新的投资机会。看好医药行业发展前景的朋友,可以关注$鹏扬医疗健康混合A$和$鹏扬医疗健康混合C$。
鹏扬医疗健康成立于2023年10月31日,基金规模不大,便于基金经理灵活调仓换股。
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