在投资领域，要说起明星赛道，那医药板块必须有姓名。可就是这样一个本该在聚光灯下享受鲜花与掌声的“长牛板块”“天选之子”，却沉寂哑火了近两年，浙商证券在复盘了近十年医药板块走势后，更是直言“从未经历过这么久的调整”…………面对当前大A股或将迎来“市场底”+“回暖反弹”的强烈曙光，以及去年7月底医药领域开展的反腐行动，很多投资者既矛盾犹豫，又忍不住苦苦追问：医药板块命运齿轮是否也会转动？何时才能转动呢？该继续坚守还是狠心离场？
答案或许就隐藏在历史经验中~
命运总是如此相似：四轮历史性调整。现在就让我们来看图说话：2005年以来，医药板块共出现过四轮大级别调整，调整幅度均在-40%以上，其中2008年那轮的跌幅更是达-59%。而每次调整过后，医药板块都会在政策或大环境边际改善下，迎来了底部反转，开启新阶段强势行情。（U1S1：历史经验告诉我们，医药板块受得住调整考验，更享得了反弹灿烂！）而本轮调整（2021年7月至今），医药板块陷入震荡下行泥沼中超过两年，目前医药生物（申万）指数自2021年高位回撤已超40%。划重点：当前机构普遍认为，此次调整的时间以及空间都较为极致，已与此前历史的四次大调整幅度旗鼓相当，“反弹之箭”或将在弦上。
医药板块的齿轮转呀转：好像筑底了。政策的调整、估值的回归、持仓的减少，以及市场情绪的低迷，似乎都在为医药板块的反弹积蓄力量。从政策层面来看，近年来的一系列政策调整，虽然短期内给医药板块带来了压力，但长期来看，这有利于优质企业的价值回归，促进整个行业的健康创新发展。从估值角度来看，医药生物（申万）市盈率TTM已处于近十年的相对底部位置，显示出较高的性价比。此外，公募基金的持仓比例也处于历史低位，这或许意味着市场对医药板块的关注度正在提升。
是谁的优秀DNA动了？医药板块“回眸笑”。从行业属性来看，医药简直是一副“天选之子”的完美人设，具有需求刚性、内生增长动力强、弱周期以及防御性强等特质。随着老龄化的到来、疾病谱系的变化以及医疗技术的进步，会带来医药行业需求端的持续增长，医药生物板块将是长期向好的朝阳行业。如果光从字面上来看医药行业，很多人会把医药行业简单的理解为“吃药”这么简单，而是一个集消费+科技属性于一体的行业，无论是创新药、创新器械类的公司，还是中药资源品、高端医疗服务等领域均属于此，投资范围延展性强。一直以来，医药板块也是孕育优质股的沃土。在上市满三年的公司中，医药股在近20年涨幅超10倍的名单中占据绝对领先优势。申万医药生物指数自基日以来的涨幅也证明了医药板块的长期投资价值。
面对医药行业的广阔发展空间，投资者可能会感到迷茫，因为涉及的细分赛道众多，专业壁垒极高。在这种情况下，主动投资可能会带来更好的效果。对于看好医药板块中长期机会的投资者来说，选择主动医药主题基金进行布局是一个不错的选择。例如，鹏扬基金旗下的医药主题基金——鹏扬医疗健康混合（A：018052；C：018053），该基金主要聚焦医疗领域中具备显著“创新”属性的企业，投资范围涵盖创新药物、创新医疗器械、创新医疗技术和创新医疗服务等多个领域。
对于医药行业未来的命运如何，两位基金管理人在2024年一季度里表达了谨慎乐观的看法 。展望 2024 年 2 季度，随着 1 季度医药板块公司业绩高基数逐步消化，预计 2 季度部分医药公司 业绩出现边际恢复，叠加 1 季度伴随医药板块下跌筹码出清较为充分，预计医药板块 2 季度表现将 好于 1 季度。考虑到 2023 年 3 季度受反腐影响大部分公司业绩基数较低，我们预期 2024 年 3 季度 医药板块业绩增速有望边际向上，叠加政策端对创新药、医疗设备以旧换新等方向的鼓励，将带来更多的投资机会。
简而言之，“用魔法打败魔法”，只要医药板块命运的齿轮一直在转动，最后自然会转过来。作为投资者的我们，千万不要因为一时涨跌便成为了“早F晚E”的青年人，时而生无可恋打进“冷宫”，时而满血复活又担心踏空，而是应该理性正确认识市场行情的跌宕起伏，顺势而为，方得淡定与从容。
