#美联储降息25个基点，美股大跌！#

当地时间12月18日，美联储再度降息25基点，但由于对于未来降息的指引不及预期，美股三大指数和黄金集体下跌，其中纳斯达克指数下跌3.56%，标普500指数下跌2.95%。成分股方面，特斯拉跌超8%，博通跌超6%，英特尔跌超5%，亚马逊、美光科技跌超4%。

【大事解读：美联储如期降息】

美联储今日凌晨宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%—4.5%，为年内第三次降息，符合市场预期；叠加之前9月份降息的50基点和11月降息的25基点，美联储今年已经累计降息100基点。事实上，本次降息在早市场预料之中，对行情影响并不大；明年的降息幅度和次数才是导致本轮波动的重要原因。

最新公布的点阵图显示：明年美联储只会降息2次，且预期明年的平均利率为3.9%左右；此前9月份议息会议时，美联储和市场对于明年降息的指引是全年降息四次，平均利率水平为3.4%。鲍威尔在后续也表示：后续在调整利率时会更加谨慎，25年的任何决策都将取决于数据，并且部分制定者已经将特朗普可能实施的关税政策考虑在内。美联储对于后续降息指引的鹰派使得全球风险资产普跌。

【后市解读：美股后续还能投吗？】

先说结论：美股估值在非衰退时期通常具有上行倾向，而在经济收缩时期则会迅速修正；当前美国经济的衰退风险已被控制，标普500指数和纳斯达克指数在2025年可能会在盈利的推动下继续上升，但估值扩张空间相对有限。在当前美国经济软着陆，企业盈利依旧强劲的情况下，我们对美股明年走势依旧乐观。

核心原因如下：

第一，美联储对明年降息的指引和市场预期已基本拟合，明年降息预期波动对于美股的影响预计会显著降低。天弘基金经理胡超认为：本次议息会议之前，市场预期与美联储在9月份议息会议后指引存在分歧，降息路径的修正或将成为美股25年的一个潜在逆风；但本次会议后，市场预期跟美联储指引实现了一次性收敛，因此虽然短期波动会加大，但对于明年的美股来说可以说是隐忧落地。

第二，降息预期波动对于美股走势扰动通常较为短期。去年三季度以来，美联储降息预期出现过多次摇摆，美股在今年年初、今年四月底和三季度也一度因为降息交易的摇摆而出现大幅波动，但最后美股均能收复失地并再创历史新高，这背后是美国经济极强韧性和美国居民健康的资产负债表。

第三，美联储上调25年经济指引，经济软着陆是美股长期继续上涨的核心动力。本次议息会议后，鲍威尔表示：美国整体经济依旧强劲且富有韧性，已经避免了衰退；就业市场虽然在降温但是并不快。FOMC官员们对于美国明年实际经济增速也从2.0%上调为2.1%，对于明年失业率的预期下降到4.2%。历史上来看，美股的上涨主要由EPS贡献而非估值，在降息周期只要美国经济不出现大的衰退风险，美股在历史上均能在强劲的盈利驱动下保持相对稳定。

综上，我们对美股后续走势依旧乐观，降息预期调整带来的回撤反而为各位投资者带来了难得的上车时机，想要投资美股的投资者可通过定投+逢低布局的方式买入，这样一方面不会踏空美股行情，另一方面也可在限购的背景下逐步积累低位筹码。

长期看好美股的投资者，可上天天基金搜（$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$（C类：018044）、天弘标普$天弘标普500发起(QDII-FOF)C(OTCFUND|007722)$（C类：007722）；截至2024年12月19日，两只产品均是单日单户单份额限购2000元，各位投资者且行且珍惜。以上个股仅作客观展示，不做个股推荐。市场有风险，投资需谨慎。

风险提示：市场有风险、投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。主要投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。上述提及个股均为指数成分股，仅作展示，不做个股推荐。纳斯达克100最近5个完整会计年度的涨跌幅分别为2023年53.81%、2022年-32.97%、2021年26.63%、2020年47.58%、2019年37.96%。