二季度市场风险偏好进一步回落,场内资金更青睐于少数政策预期向好或确定性较强的板块,行业走势分化较大且轮动速度加快,受益于AI加速发展驱动算力网络架构变革的通信行业领跑市场,“中特估”相关板块也有不俗表现,而消费板块则遭到市场冷落。二季度正值年报、一季报密集披露期,市场开始关注业绩兑现情况和持续增长能力,与企业基本面相关度更高的分析师一致预期因子、成长因子超额收益出现修复。
展望下半年,我们认为市场机会大于风险。海外加息周期接近尾声,而国内降息政策已然落地,经济延续复苏态势,国企改革持续释放政策利好,以及科技创新带来的AI相关产业链投资热潮持续,有望带动场外增量资金持续入市。我们将坚持基本面为主,综合考虑短期交易情绪,中期景气度、长期竞争格局,自下而上精选景气度不断提升的优质个股,综合alpha模型、风险模型、交易成本模型构建投资组合,力争为投资者获取长期稳健超额收益。