#天天基金调研团#近期全球股市大幅震荡，引发市场恐慌。美股“科技七雄”遭到重挫，日经225指数在8月5日创下12.4%的跌幅。韩国股市也未能幸免，韩国综合指数在同一天下跌了8.75%。此外，英国、德国、法国等国的主要股指也在同期大幅下跌。A股已经熊市3年，在调整3月有余的A股市场，投资者仍然需要耐心等待调整后的反弹机会。现阶段仍然还是要以中低风险的投资产品为主，债券基金确实有一席之地，近期的回调正是“倒车接人”的最好时机！
实体内生需求提振仍相对偏弱，政策发力必要性抬升，叠加海外货币政策正在转向，尤其是美联储降息预期升温，全球流动性环境趋于改善，为国内货币政策的进一步放松打开空间，不排除4季度再次出现央行降息的可能，货币市场利率有望迎来进一步的补降，并带动中短端利率维持低位。骑牛看熊认为在经济弱修复态势未扭转的情况下，未来存贷款利率或会进一步下行，中外利差或会逐步收窄、人民币汇率压力或将逐步减轻，我国货币政策宽松空间或会进一步打开。
今年上半年，央行货币宽松步伐相对谨慎，主要是考虑到稳汇率的影响。随着三中全会、政治局会议等重要会议的相继举行，下半年相关稳增长政策的出台及落地值得期待。7月份的央行降息实则就是一种“放水”行为，进一步解决下半年市场资金的流动性问题。随着美联储降息预期的增强和美元的相对走弱，人民币汇率压力得到缓解，为央行提供了降息以支持实体经济的有利时机，央行对于债券资产收益率的调控或将日益精准。
在当前监管政策的约束下，尽管债券市场面临一些挑战，但市场对债券的投资需求仍旧保持强劲。近期债券收益率不断走低，极致行情下收益率进一步向下突破的空间相对有限，考虑央行操作的连续性，短期内投资者或需重视长债收益率的上行风险。下半年财政政策发力或将是个关注点，骑牛看熊认为央行对于债市收益率进行直接调控概率或将加大，不排除央行买入国债投放长期流动性对冲四季度MLF大额到期的可能性。
欧洲央行已经开始降息策略，全球通胀、地缘政治等因素的潜在扰动不容忽视，叠加市场对美国经济衰退的担忧加重，市场的降息预期明显升温并带动美债收益率下行。利率债市场依然是“长牛不变”，年内降准降息均存在空间，宏微观大逻辑没有发生根本性切换的背景下，债市整体仍以多头思路为主，依旧看好稳健类资产。
8月银行理财规模增量季节性回落，利多出尽后基金配债情绪弱化。近期央行对长债风险的关注度边际提升，8月中旬开始债市仍面临考验期，不同债券出现不同程度的回调，对于市场有一定的恐慌情绪，似乎认为债券牛市到顶了，实际上只是经济调控中的回调而已。骑牛看熊认为3季度要注意会形成一个新的“黄金买点”，债市长期的趋势性利好尚未逆转，抓住调整窗口再择机进行配置
在当前国内信用利差、短端与资金利差均在历史低位的背景下，如果短端利率维持低位，那么长端利率上行的空间也是相对有限的。尽管近期OMO与MLF利率调降后债券利率进一步下行，但大行存款利率也同步调降。考虑资金面短期仍然将面临一定的扰动，可以在短期降低久期等待风险释放完毕，在短端利率企稳后再提升久期参与。
今年历次调整时间都偏短，导致投资者还没反应过来，债市再度进入上涨，票息资产“跌不动，涨得快”的印象被固化。随着美联储降息，国内货币政策宽松空间也进一步打开，那么债券利率跟随下行也是可能的。不过要注意，如果消费等经济数据进一步明显增长，或者政府债发行冲击较大，那么长债利率则可能进一步上行。骑牛看熊认为短期观察负债端稳定性、资金面、票息资产定价及增量资金持续性，是接下来策略布局的关键，可以等待债市走向明朗，布局右侧仍有机会。
定开债基金相较于完全封闭式债券基金，增加了基金的流动性，不必等待几年以上。基金资金能得到充分的利用，封闭期内基金的收益率一般会比普通债券基金高。相比普通的开放式债基，定期开放的债基更加有利于基金经理管理，主要原因是不需要应对市场的赎回压力，就不会出现大额申购摊薄收益。
定期开放债基是一种创新封闭式债基，结合了开放式基金与封闭式基金的优点，采用封闭运作与定期开放相结合的方式。基金大多时间处于封闭期，避免了股市震荡带来的一些风险。做投资要有中长期的布局思路，比如90天定开债，相当于3个月的时间。用更长的时间来获取更高的收益，这样的事情何乐而不为呢？可以选择该基金作为一个中线投资理财的产品，相信之后也会获得理想的投资收益。
骑牛看熊持有并测评一下交银稳安90天持有期债券A(018011)：
1.基金概况
该基金是债券型-长债的基金产品，发行日期：2023年4月10日，基金公司：交银施罗德基金
业绩比较基准：中债综合全价指数收益率*90%+人民币活期存款利率(税后)*10%
本基金的投资目标：在严格控制风险和保持较高流动性的前提下,力求获得高于业绩比较基准的投资收益。
2.四分位排名
从四分位排名来看，整体表现还是不错的，值得一提的是在“近1周”表现优秀；“近1月”、“近3月”、“近6月”、“今年来”都是表现一般；“近1年”是表现良好，业绩排名位居同类型基金产品的前列。
之所以选择这个基金，关键在于“稳健”，从该基金的同类排名来看，时间越长投资收益率越高，基金净值收益越高，排名也相对更加靠前。近期该基金受到市场政策面影响，在同类基金出现明显的回调走势之后，反而出现了基金单位净值上涨的情况，说明基金经理操盘手法过硬，更加适合当下的债券市场。目前来看还是比较不错的基金产品！
3.基金持仓
从2024年1季度和2季度的基金持仓比例来看，主要还是国债为主，并没有选择重仓参与，2季度还出现了降低仓位的持仓比例，但是同类产品排名始终靠前，从侧面表明基金经理的操盘能力较强，这也说明该基金产品是一只相对平衡型的基金产品。这类产品往往收益率相对较高，也更加安全一些！
4.基金经理
姬静基金经理学历杠杠的，一直以来都是以债券型的基金产品为主，值得注意的是名下大多数产品的任职回报是明显强于“同类平均”收益。投资债券型-长债的基金产品可谓是驾轻就熟，投资者完全可以信任它的操盘能力，就看之后是赚多赚少了！
姬静基金经理名下的基金产品，不仅出现全红的态势，而且任职回报期间多数都是跑赢了同类平均值的，这也说明了基金经理的操盘能力较强，确实让人感触良多，心里默念：“跟上、跟上、跟上！”
5.基金经理简介
姬静从助理开始广泛接触各类型固收产品，涵盖短债、中长期纯债、最短持有期产品，产品策略类型涵盖利率债 金融债混合投资策略，高等级信用债 利率波段策略，短久期信用债投资策略等，不断完善投资体系和认知能力，积累拓展研究的宽度和深度。
6.基金产品优势
债性纯正，助力闲钱理财升级。本基金主要投资于债券、同业存单等固定收益类资产，不可投资可转债、股票等权益类资产。
本基金设置90天最短持有期，有利于维持基金相对规模稳定，帮助投资人减少频繁操作，较短封闭期也能兼顾日常资金流动性需求。
7.基金特点
定开债基金相较于完全封闭式债券基金，增加了基金的流动性，不必等待几年以上。基金资金能得到充分的利用，封闭期内基金的收益率一般会比普通债券基金高。相比普通的开放式债基，定期开放的债基更加有利于基金经理管理，主要原因是不需要应对市场的赎回压力，就不会出现大额申购摊薄收益。定开型债券的资金利用效率高，在利率中枢下降时期，可以灵活运用杠杆增加收益，定开债基的最高杠杆率则可以达到200%。
8.A类基金的优势
A类基金是中长期持有为主，因为投资者持有时间越长，所需缴纳的申购费和赎回费就越少。
9.时机
骑牛看熊以一个普通家庭的生活来举例，月家庭收入10000元，家庭月开销6000元，剩下的3000元进行投资理财即可，还有1000元作为家庭应急备用金。骑牛看熊认为基金定投不需要花费过多的时间和心思去研究产品，将资金交由基金经理来代为管理，只需要注意基金账户是否达到既定的目标，在达到自己的盈利预期后选择止盈离场。
做投资把风险放在第一位，这是恒久不变的真理。在风险来临前，做好资金配置，这才是力挽狂澜的关键。对于繁忙的上班族没有时间去进行研究，也没有足够多的经验去进行分析，这时就应该合理分配手中的资金，进行债券基金投资。投资者应该让“睡后收益”来增加自己的资本，等到行情转暖后再来选择其它标的进行投资。
10.资产配置：买买买
骑牛看熊自己也购买了一些交银稳安90天持有期债券A(018011)，一方面是通过该基金的测评发现表现还是不错的，另一方面也期望通过更好的基金产品来合理构架自己的资产配置，在之后获取更多的投资收益。
如果该基金按照自己的投资思路在运行，之后还会考虑选择基金定投的方式中长期参与其中。
如果投资者还找不到如何选择基金产品，还想着如何“抄作业”。对于基金产品，可以考虑$交银稳安90天持有期债券A$ $交银稳安90天持有期债券C$ ，这也是目前上市的同类基金中表现较好的。基金公司的实力是大家有目共睹的，优秀的基金经理保驾护航，再加上产品本身的优势明显，可谓是一举两得的投资标的，也是大家可以在之后行情中进行资产配置的品种，相信年底大家一定能满载而归！
与此同时，2024年是公认的“降息年”，美联储加息进入到尾声，随着降息号角的吹起，企业分红将会增多，这也有望迎来新一轮的上涨契机，可以关注该基金在之后的趋势性拉升行情，现在正是配置最佳时机！
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