经济软着陆还是硬着陆？总统大选获胜的是特朗普还是哈里斯？这些都是投资者在努力为2025年的资产组合进行布局时提出的问题。

随着概率的持续变化，2024年迄今为止，房地产投资总体获得了正向回报。当然，这得益于房地产项下的特定子类别，这些子类别受益于人工智能、地缘政治和降息等主题。

在问题多于答案的环境中，路博迈集团认为房地产的投资者可以从多元化、积极的投资策略中获益。

在大宗商品方面，黄金一直是主要的回报驱动力，因为央行需求、中东紧张局势和降息提振了贵金属。我们继续看到地缘政治和稀缺性策略的战术机会；然而，路博迈集团认为，许多生产商可以在其基础大宗商品的横向市场中增加价值。如果看到软着陆或特朗普连任导致的更多保护主义，矿业等领域可能会受益于持续下降的利率。在商品基准指数中占据重要地位的能源价格今年已下跌了两位数，但买入能源生产商仍被视为一项有利可图的交易。与此同时，在农业领域，充足的供应和有利的天气条件给谷物价格和化肥生产商带来了压力，但也提振了食品生产商。

今年房地产领域最重要的趋势之一是人工智能（AI）的崛起，对数据中心容量的巨大需求不仅使数据中心房地产投资信托基金（REITs）受益，还增加了能源消耗。据波士顿咨询集团称，到2030年，数据中心电力需求可能将翻三倍，而富国银行预计同期美国整体电力需求将增长16%。考虑到更广泛的电气化趋势，路博迈集团认为许多公用事业部门有可能从扩大产能中受益，特别是如果监管环境变得更加有利的话。可再生能源如风能、水力和太阳能已获得青睐，但可能不足以满足不断增长的电力需求。例如，核能因其跨党派支持而正迎来复兴，例如微软和谷歌已宣布了大规模的长期产能协议；然而，新建工厂的高成本和漫长的建设周期意味着天然气需求也将增加。

路博迈集团认为：

•　随着我们迈向2025年，路博迈集团在房地产领域看到了机遇和挑战。长期国债收益率持续承压可能提醒投资者，房地产仍然是传统投资组合的分散项（60%股票+40%债券）。然而，路博迈集团认为投资者需要通过积极管理采取灵活和多元化的策略，以成功应对这一不断变化的环境。