高收益债的特点

The characteristics of high yield bonds

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高收益债(high yield bond)泛指由企业发行的信用级别在投资级以下的债券。欧美市场被称为投机级别债券。从国外三大评级机构的实践来看，信用级别在标准普尔、惠誉BBB级或者穆迪公司Baa级以下的公司发行的债券被称为高收益债。

高收益债的本质与杠杆化金融紧密相关The nature of high yield debt is closely related to leveraged finance

经过四十多年的发展，高收益债从一种新兴商业冒险工具，逐渐发展成为一种较为成熟的债券融资工具。截至到2023年，全球存量规模达到5.31万亿美元。其中北美、欧洲和亚洲都已经形成较为熟系的高收益债券市场。

高收益债的本质为杠杆化金融。从发行人来看，杠杆化金融被越来越多的企业应用在重组、并购及创业中，依靠更多的债务融资和更低的债券评级。从投资人看，杠杆化金融适应了投资者的需求，为投资者提供了一个有吸引力的风险收益组合。通过发行高收益债，企业可以获得进行杠杆收购的资金，反过来更多企业杠杆并购促进了高收益债市场的发展。