我们已经知道，债券基金将80%以上的基金资产投资于债券。我们先了解一下不投权益类资产纯传其金，其投资收益大致来自两部分:

一是票息One is coupon

就是根据债券票面利率计算的持有债券的应得利息，除非债券发生了违约,这部分属于固定收益。

比如说买入一只1年期的债券,票面金额100元，票面利率是3%,那么持有一年可以获得的利息就是3元，1年到期了还能收回100元的本金。

所以，债券基金经理的投资目标之一就是在控制风险的前提下，寻找收益率更高的债券，以提高利息收入。

二是资本利得

The second is capital gains

即债券价差收入。就像股票可以在交易所实时成交一样,债券在到期前也可以在二级市场交易，转卖给其他人，所以债券的“市场价格”也会有涨有跌,并不一定等于票面金额。

比如说,某只债券是99.5元买来的，现在它的成交价格涨到了100.5元,这1元的价差就可能成为持有人的收益了。

此外,除了利息收入和资本利得,债券基金还会使用杠杆策略。比如说，把债基持仓的债券A质押出去，借入资金,做一笔债券正回购,再将融入的钱时技贡以血比融资成本要高,就能获取超额收益。

基金总资产除以基金净资产，就是债券基金的杠杆。但需要注意的是,杠杆是一把“双刃剑”，会同时放大收益和风险。所以公募基金对于杠杆有严格限制。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的相关规定,非封闭运作债券基金的杠杆上限为140%，,封闭式债券基金以及定期开放的债券基金在封闭运作期内的投资杠杆上限可达200%。