上周股市表现及后市展望：

•　上周A股市场震荡走低，市场结构性筑底。节后央行持续净回笼资金，市场流动性缺口明显，叠加本周人民币震荡走弱，节前股市的拉升效应减弱，市场乐观情绪转淡。全周上证指数下跌1.54%，深证成指下跌4.29%，创业板指下跌6.12%，沪深300指数下跌2.97%，科创50指数下跌5.20%；北证50指数下跌3.05%。上周北上资金净流出55.2亿元。行业方面，煤炭、电力及公用事业和石油石化板块表现较好，上涨5.63%、1.99%和1.32%；电子、计算机和通信板块表现较差，下跌6.31%、6.12%和5.59%。

•　上周港股市场走势与 A 股类似，整体震荡走弱。节前内地经济数据显示当前制造业景气程度有所回落，经济呈现弱修复状态。美联储公布的12月会议纪要含“鸽”量弱于市场预期，市场对美联储降息预期有所降温，市场风险偏好下降，叠加美股承压走低、A 股行情走弱，港股整体弱势回调。展望后市，短期内，在内地经济增长动力偏弱，海外降息预期的路径高度不确定背景下，预计港股仍然维持震荡格局。全周恒生指数下跌2.35%，恒生中国企业指数下跌2.07%，恒生科技指数下跌2.90%。行业方面，能源业表现较好，上涨3.22%,；地产建筑、必需性消费和医疗保健业表现较差，分别下跌4.26%、3.97%和3.64%。

•　目前来看，12月制造业PMI超季节性下滑，主要原因仍是内外需求不足；全年走势为“前高中低后稳”，直观上反映了2023年中国经济复苏的曲折性。“春季行情”或值得期待，关注降息等政策对市场信心的提振、与人民币升值和北上资金回流的共振。展望后市，当前市场筑底趋势不改，随着央行重启 PSL，2024年将结转使用5000亿元特别国债，“三大工程”建设逐步落地，经济基本面有望进一步修复，预计权益市场短期延续震荡调整的格局，中长期A股继续上行趋势不改。本周建议关注中国12月金融数据、中国通胀和进出口数据，以及美国通胀数据。

上周重要事件：

国内

《公司法》修订通过，公司注册资本认缴期限做出调整。新《公司法》对有限责任公司认缴登记制进行完善，明确规定，全体股东认缴的出资额由股东按照公司章程的规定自公司成立之日起五年内缴足。

新政落地后至今，北京新房成交套数日均约248套，较新政出台前12月前14天日均119套倍增108%，与11月日均147套相比也显著增长了69%。而从上海来看，日均成交套数从新政前的143套增至146套，增幅相对有限。

工信部：聚焦稀土、光伏、新能源汽车、5G等优势产业链，锻造一批“杀手锏”技术；前瞻布局未来产业，开辟人工智能、人形机器人、量子等未来产业新赛道。

发改委：促进民营经济发展壮大，高标准落实好外资企业国民待遇；强化经济监测预测预警和政策预研储备；把农业转移人口市民化摆到更加突出位置。

国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行2023年12月净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。PSL是“三大工程”资金来源，对稳增长有着显著的拉动作用。

国家从6方面促进民营经济发展，将从加快推进民营经济促进法立法进程等6个方面采取务实举措，努力让民营企业有感有得。

上海调整本市住房公积金个人住房贷款政策。对于认定为第二套改善型住房的，最低首付款比例为50%，嘉定、青浦等6个行政区全域最低首付款比例为40%。

国家数据局：针对关键问题开展专项研究，完善算力券、数据中心REITs等政策工具设计，强化政策性金融工具支持力度。围绕数据基础设施总体布局，开展全国一体化算力网示范工程建设。1月4日，国家数据局会同科技部、工业和信息化部、中国科学院、国家文物局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》

证监会表示，2024年为加强交易监管，维护“三公”的市场秩序，各商品期货交易所将对手续费减收政策进行优化调整，对达到一定标准的程序化交易客户实行差异化手续费减收政策，并非叫停期货市场的程序化交易。

海外

美国劳动力市场继续降温，11月JOLTS职位空缺创2021年初以来新低，自主离职率创三年多新低，招聘人数也在下降。不过裁员人数小幅下降。

美国12月ISM制造业47.4，好于11月，但连续第14个月萎缩，新订单疲软。展望未来，随着美联储发出即将降息的信号，人们对今年的前景更加乐观。

美国12月ADP就业人数增加16.4万人，大超预期的12.5万人，修正后的前值为10.1万人，主要因服务业就业人数增加驱动。12月薪资增长放缓，增速连续第15个月下降，降至2021年9月以来的最弱增长水平。其中服务业就业人数增加15.5万人。

美国12月Markit服务业和综合PMI均创去年7月以来新高。分析称，最新数据表明美国庞大的服务业经济增长加速，这一改善抵消了制造业的低迷，意味着美国经济的整体增速在去年年底可能略有加快。

欧洲通胀重燃，“欧洲经济火车头”德国12月份的通胀同比增长3.8%，高于一个月前的 2.3%。12月德国能源价格同比上涨 4.1%，而此前为同比下跌4.5%。法国12月调和CPI同比增长4.1%，高于11月的3.9%。目前市场预计，将在周五公布的欧元区整体CPI从11月的2.4%升至12月的3%，结束了连续六个月的下滑。

欧元区12月制造业PMI终值从初值47上修至47.6，好于经济学家预期的47，仍处于50的荣枯线之下，这是该数据连续第七个月萎缩，表明整个欧元区的商业活动继续降温，加剧了该地区经济陷入衰退的风险。不过，服务业有所回暖，服务业PMI指数从11月份的48.7升至48.8，超出分析师预期的48.1，创下五个月来新高。

朝鲜半岛局势愈发紧张，由于朝鲜向韩国西部海域发射海岸炮，当地时间5日，位于韩国西部海域北端的白翎岛和延坪岛向当地居民下达躲避令。

本周重点关注

重要数据及会议：

1月8日，中国12月官方储备资产、外汇储备、黄金储备；欧元区11月零售销售指数、经济景气指数、消费者信心指数、服务业信心指数；

1月9日，美国11月商品出口额、进口额、商品和服务贸易差额；欧元区11月失业率；

1月11日，中国12月M0、M1、M2、社会融资规模、新增人民币贷款；美国12月CPI、核心CPI；

1月12日，中国12月CPI、PPI；中国12月出口金额、进口金额、贸易差额；　美国12月联邦政府财政赤字；美国12月PPI、核心PPI；日本11月经常项目差额；

资料来源：Wind

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