#四季度押宝#我看好半导体板块。要投资科技主题基金，半导体和芯片是核心组成，是科技中硬核部分。而要了解半导体和芯片，就不得不看当前半导体和芯片在库存周期所处的位置，进而判断当下节点是否可以布局。
企业库存是衡量供求关系的重要指标。我们分析库存周期可以更清楚地了解经济中供给和需求不断变化调整的过程，定位经济周期所处位置。库存周期分为四个阶段：主动补库存、被动补库存、主动去库存、被动去库存。在主动补库存和被动去库存这两个阶段，对应的是经济繁荣和上行趋势，而在被动补库存和主动去库存阶段，则会呈现出相反的态势，进入下行区间。
当下，与消费电子关系密切的半导体行业就正处于去库存周期。从逻辑上而言，具体是：当消费需求减弱→电子消费需求端不足→半导体进入主动去库存周期→周期下行阶段企业营业能力承压下滑→企业利润持续下滑、销售额下行幅度突破高位→盈利能力继续承压、行业周期触底→去库存效果明显，电子消费需求逐步回暖，驱动行业复苏→周期拐点曙光初现。
通常，股市周期一般先行于经济周期触底。按以往的规律，半导体行业也是匹配三年半左右一个经济周期，而对应的股价也会在周期内有波动表现。从更加细分的观察来看，半导体行业细分方向有六、七个，从设备材料类到终端的芯片类，如存储、模拟、功率等。目前跟踪的情况是，存储芯片相关价格已经见底回升，供求格局有所转变。市场预期，其它细分方向在四季度及明年一季度前去库存都会有所成果。可以说，这个方向迎来不错的机会。设备及材料类，这个细分更不用说，国产替代逻辑是顺的，要用更长远的视角来看待。就当前这个节前，短、中、长期将视野多平移一点到半导体行业，我认为都是合适的。
因为大环境问题，半导体指数调整。之前统计过，我们的半导体周期很多时候是与海外同频的。但这一波，海外半导体股价上有所表现了，而我们A股的半导体指数却是下跌并创调整新低，这其实还是市场情绪非常差，各种下跌，各种悲观的结果。但事实上，这个时候反而是风险最小的时候，往往是逆人性考验的时候。当一个半导体行业来到底部的时候，虽然，底部波动和煎熬依然有，但这种时候拼的就是耐心。@东方阿尔法基金