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过去十年，医药行业诞生了16只十倍股。然而从去年开始，医药股持续低迷。无论是医药生物指数还是细分医药，都开始跑输沪深300等主要指数。
站在这个时点，已经进入估值底部的医药依旧是“长坡厚雪”的赛道。医药的未来是星辰大海。
城镇化、老龄化、疾病谱变化使得医药行业成为永远的朝阳行业。随着我国逐渐步入老龄化社会，人们对健康的需求不言而喻。在不可逆的时代背景下，医药赛道的上限极高。
从支付端看，一方面是社会保障日益健全，另一方面是居民收入水平不断提升，都为医药支付能力提供了强支撑。我国从90年代末先后建立城镇职工基本医疗保险、新农合和城镇居民基本医疗保险三大基本医疗保险制度，2016年城镇居民医保和新农合两项制度整合。
总之，目前我国已经建成覆盖全国的基本医保制度，实现“全民医保”。同时，2019年我国人均GDP首次突破1万美元，根据国际经验，随着居民收入的不断提高，对医疗服务的需求会相应增加，且更加愿意为医疗服务付费。
再对照海外，单单看2019年，美国人均医疗费支出高达10855.5美元，而中国只有894.4美元。医疗支出占GDP总量比例中，美国占16.68%，中国仅占5.35%。就连药品销售总额，美国市场药品总额也是中国的 1.46 倍。对比美国这样的发达国家市场，中国医药市场依然有很大的发展空间。
医药这个昔日被市场争相追捧的黄金赛道，自2021年7月以来，踏上漫漫“熊路”。目前医药生物指数估值在28.19倍PE，处于行业近十年来相对低位区域，已经比较接近于本轮牛市启动前的水平。为了更好满足普通人的健康需求，国家政策大力支持，技术不断升级，我国医药行业整体运营模式慢慢从以“代工为主”升级到创新、科技、自主研发为主。在医药产业链升级的过程中，或将诞生历史级的投资机遇。@东方阿尔法基金