#四季度押宝#
四季度我比较看好医药板块。
投资医药板块的底层逻辑始终没有改变：医药板块做为刚需，随着老龄化的加剧，以及人们生活越来越富裕，需求是逐年增加的，成长型和确定性皆备。
目前医药板块整体估值仍然处在一个相对偏低的水平，我对医药板块的总体看法是积极乐观的。整个医药板块经过差不多两年的持续下跌，估值水平正处在十来左右历史性的低位。截止这个月大概是 20倍左右，股债收益率的波动差模型显示医药的情绪和估值都是处在一个历史的极值，机构的持仓也是处于历史性低位。我们认为在这祥的大背景下，整个政策出现了转换之后，板块向上的动能也是非常强的，所以 医药板块近期亮眼的表现往后看是可待续的。
我看好医药的理由有三：
第一估值与筹码。板块从去年点位回调近50%, 调整幅度大调整时间长，交易拥挤度大幅降低，估值和机构持仓也处历史低位。进入四季度板块低估值情况极大概率迎来估值切换行情。
第二基本面。医药行业“需求旺盛、支出较快增长和技术进步”三大长期逻辑依然未变。医疗需求整体较刚性，后续非疫情相关公司基本面有望逐步改善。
第三政策面。政策是压制医药板块情绪的核心因素，行业政策的逐步边界清 晰，近期陆续出来的集采政策好千市场此前过于悲观的预期是行情的导火索。
继续看好医疗器械、创新药品好具有中长期逻辑的细分赛道，具体包括： CXO、零售药房、高端器械进口替代、消费医疗等。
随着需求、客流底部回升，叠加处方外流及集中度提升，零售药店发展空间受制于医保控费 ，未来两年，国产替代是大趋势，国产高端器械也是布局方向， 消费医疗是兼具 “消费 ＇ 与 “医疗＂ 的优质赛道 ， 如眼科口腔医疗将受益于疫后修复 过去由于疫情防控导致部分消费场景缺失 ，但消费医疗需求相对刚性，未来消费者大概率会消费回补，同时消费医疗的客单价禹且不受医保控费影响，竞争格局好。@东方阿尔法基金