自2月以来，大盘再次陷入了3300点拉锯战，这令不少投资者感觉迷茫、困惑。然而，聪明的投资者应该知道：“市场就像一个钟摆，永远在不可持续的乐观和毫无根据的悲观之间摇摆。”

因此，大家不妨看得更远些~

当前股市具备较高投资吸引力

股债性价比是市场常用的衡量股票相对债券风险溢价的指标。股债性价比越高，意味着投资股票资产的性价比也就越高。一般而言，股债性价比指标达到高位时通常对应股票市场的底部区间。

从当前来看，沪深300指数的相较于10年国债的风险溢价为5.47%，处于近5年73.53%分位数处的相对高位。

沪深300指数风险溢价

（数据来源：Wind，截至日期；2023.03.07，风险溢价（股债性价比）=1/市盈率（%）-中国10年国债收益率。指数历史表现不代表未来。）

另据历史数据显示，在当前风险溢价附近，后续1年的沪深300指数收益率主要在0%-50%之间。由此可见，眼下的股票市场仍然具备较高的投资吸引力。

历史风险溢价对应后续1年收益率统计

（数据来源：Wind，截至日期：2023.3.07，历史估值对应后续1年收益率选取了过去10年内120个估值点以及每个估值点对应的后续1年的指数涨跌幅情况，历史数据归纳仅作参考，不代表未来表现。）

3300点不失为良好布局时机

从历史数据来看，自偏股混合型基金指数基日（2003.12.31）以来，在上证指数3300点以下的交易日买入偏股混合型基金指数并持有不同时长，所获得正收益概率和平均收益率均显著高于在任意时点买入。其中，在3300点以下买入偏股混合型基金指数并持有一年获取正收益的概率接近八成，平均收益率近30%。

（数据来源：Wind，截至日期：2023.01.31，盈利概率计算方法：偏股混合型基金指数自2003/12/31起所有收盘价小于等于3300点的交易日（全部交易日）开始分别到6个月、1年、2年、3年、5年对日的涨跌幅大于0的交易日数量/统计范围内全部交易日数量计算而来，并换算成百分数；若对日为非交易日，则为对日前的最新一个交易日。平均收益率计算方法：根据偏股混合型基金指数自2003/12/31起的所有小于等于3300点的交易日（全部交易日）开始分别到6个月、1年、2年、3年、5年对日的涨跌幅的平均值计算而来；若对日为非交易日，则为对日前的最新一个交易日。指数的过往业绩并不预示其未来表现。）

3300点附近，投资者如何“排兵布阵”？

俗话说：“工欲善其事，必先利其器。”

对于相对缺乏专业知识的普通投资者来说，不妨借助专业的力量，选择投研能力出众的基金经理所执掌的基金。比如正在发行中的银华心质混合基金（基金代码：A类017723 C类017724），该基金拟由双金牛基金经理张萍、杜宇共同执掌，聚焦消费、科技两大黄金赛道，通过灵活配置有望挖掘更多优质个股，力争实现长期稳健回报。

1）消费+科技黄金双赛道 发挥跷跷板效应

作为一只混合型基金，银华心质将以权益性资产为主要配置，景气度优先，坚持赚取公司业绩增长的钱。在行业选择上，该基金一手布局大消费赛道的长坡厚雪，一手抓住科技成长赛道的高弹性，均衡搭配科技、消费行业并随着景气度的变化灵活调整行业比重，有效发挥不同行业之间的跷跷板效应。

2）双金牛名将掌舵 追求长期稳定阿尔法

消费专家——张萍

超12年证券从业经验和超4年基金管理经验，四度摘得金牛奖。

（注：在管基金银华中小盘在2019-2022年获得由《中国证券报》颁发的金牛奖；张萍于2018.11.6起管理银华中小盘）

代表作银华盛世A自2016年12月22日成立以来的收益率达186.31%，超额收益达165.00%；近三年收益率为58.16%，斩获超额收益51.69%。

（数据来源：基金定期报告；截至2022.12.31，成立以来业绩基准收益率21.31%，近三年业绩基准收益率6.47%。）

科技舵手——杜宇

9年证券从业经历和超3年基金管理经验，三度摘得金牛奖。

（注：银华中小盘获奖评选时间2020.3、2021.9、2022.8，评奖单位中国证券报；杜宇于2019.12.11起管理银华中小盘。）

代表作银华中小盘自2012年6月20日成立以来至今收益率达580.09%，超额收益达511.68%；近三年收益率为26.69%，超额收益为14.01%。

（数据来源：基金定期报告；截至2022.12.31，成立以来业绩基准收益率68.41%，近三年业绩基准收益率12.68%。）

事实上，张萍、杜宇二人已具备多年合作管理经验。投资中，二人默契配合，一同坚持“长期稳定的超额收益就是绝对收益”的理念，沿用银华行业专家制团队的景气度趋势投资法，在景气度向上的行业中，甄选出业绩增速和估值相匹配，并且具有一定预期差的个股。基金定期报告显示，截至2022年末，其共同管理的银华中小盘近五年累积回报58.43%，同期业绩比较基准收益率5.11%，超额收益达53.32%。（过往业绩表现不代表未来。）

3）行业专家制团队护航 积小胜为大胜

银华基金股票综合策略投资部是一个七位核心赛道的资深投研团队，团队投研模式为基金经理行业专家制，覆盖新能源、TMT、消费等成长行业，以及大金融等价值行业。张萍、杜宇均属于由李晓星领衔的这支专家制团队的核心成员。长期以来，团队协同作战，资深行业专家们优势互补，整个团队能力圈几乎没有明显短板。在震荡不休的市场环境下，团队更是践行不追求一击制胜，逆境求胜，追求为持有人赚钱的大概率的投资理念。

写在最后，尽管市场长期保持“钟摆运动”，但从来不缺乏机会，而聪明的投资者往往能比别人看得更远，更好把握住机会~

风险提示：

银华基金2006、2007、2008、2010、2011、2018、2020、2021、2022九获金牛，金牛评奖机构：中国证券报。

张萍履历：经济学硕士，曾就职于中信建投证券股份有限公司，于2015年8月加入银华基金，历任行业研究员、投资经理职务，现任投资管理一部基金经理。现管理基金：银华中小盘精选（2018.11.6起）、银华盛世精选A（2018.11.6起）、银华盛世精选C（2021.11.18起）、银华心诚A（2019.3.19起)、银华心诚C（2021.11.26起)、银华心怡A(2019.9.20起）、银华心怡C(2021.11.10起）、银华品质消费（2020.11.11起）、银华心享一年持有（2021.3.4起）银华心兴三年持有A/C（2022.1.20起）、银华心选一年持有A/C（2022.2.23起)。

张萍现管理基金业绩如下：

银华中小盘混合于2012年6月20日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、8.46%、-26.08%、580.09%；同期业绩比较基准收益率依次为-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、13.64%、-15.75%、68.41%。

银华盛世精选灵活配置混合发起式A于2016年12月22日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.66%、-28.76%、72.50%、80.83%、8.17%、-19.15%、186.31。同期业绩比较基准收益率依次为7.60%、-10.88%、18.90%、14.58%、2.55%、-9.39%、21.31%。

银华心诚灵活配置混合A于2018年3月12日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.49%、81.17%、8.26%、-21.27%、77.01%；同期业绩比较基准收益率依次为16.27%、8.86%、-3.49%、 -11.54%、 -7.51%。

银华心怡灵活配置混合A于2018年7月5日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为76.94%、64.71%、38.62% 、-20.45%、197.90%；同期业绩比较基准收益率依次为22.85%、15.40%、-1.98%、-15.07%、8.12%。

银华品质消费股票于2020年11月11日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-8.01%、-15.05%、-19.12%；同期业绩比较基准收益率为-11.41%、-16.67%、-20.63%。

银华心享一年持有期混合于2021年3月4日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-20.70%、-15.49%；同期业绩比较基准收益率为-13.77%、-22.06%。

银华盛世精选灵活配置混合发起式C于2021年11月18日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-19.47%、-19.19%，同期业绩比较基准收益率为-9.39%、-8.20%。

银华心怡灵活配置混合C于2021年11月10日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-20.92%、-21.98%；同期业绩比较基准收益率为-15.07%、-14.65%。

银华心诚灵活配置混合C于2021年11月26日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-21.60%、-23.59%，同期业绩比较基准收益率为-11.54%、-12.71%。

银华心兴三年持有A于2022年1月20日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-11.91%；同期业绩比较基准收益率为-13.56%。银华心兴三年持有C于2022年1月20日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-12.24%；同期业绩比较基准收益率为-13.56%。

银华心选一年持有A于2022年2月23日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-8.63%；同期业绩比较基准收益率为-10.70%。银华心选一年持有C于2022年2月23日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-8.94% ；同期业绩比较基准收益率为-10.70%。

杜宇履历：硕士学位。曾就职于中国国际金融股份有限公司。2015 年 8 月加入银华基金，历任研究部行业研究员、基金经理助理，投资管理一部投资经理，现任投资管理一部基金经理。现管理基金：银华中小盘混合（2019.12.11起）、银华丰享一年持有期混合（2022.1.26起）。

杜宇现管理基金业绩如下：

银华中小盘混合于2012年6月20日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、8.46%、-26.08%、580.09%；同期业绩比较基准收益率依次为-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、13.64%、-15.75%、68.41%。

银华丰享一年持有期混合于2020年4月30日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为0.32%、-26.24%、-13.31%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.20%、-14.08%、-1.74%。

李晓星履历：硕士学位。曾就职于ABB（中国）有限公司。2011年3月加入银华基金，历任研究部助理行业研究员、投资管理部基金经理助理、投资管理一部基金经理，现任公 司业务副总经理、投资管理一部投资总监、基金经理、投资经理（社保基本养老）、主动型股票投资决策专门委员会联席主席。曾任银华明择多策略定期开放混合（2017.8.11-2020.11.20），银华估值优势混合（2017.11.3-2020.9.2），银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式（2018.8.15-2019.9.20），银华稳利灵活配置混合（2018.8.15-2019.9.20），银华港股通精选股票发起式（2020.4.1-2021.8.18）基金基金经理。现管理基金如下：银华中小盘混合（2015.7.7起），银华盛世精选灵活配置混合发起式A（2016.12.22起），银华盛世精选灵活配置混合发起式C（2021.11.18起），银华心诚灵活配置混合A（2018.3.12起），银华心诚灵活配置混合C（2021.11.26起）,银华心怡灵活配置混合A（2018.7.5起），银华心怡灵活配置混合C（2021.11.10起），银华大盘两年定期开放混合（2019.12.16起），银华丰享一年持有期混合（2020.4.30起），银华心佳两年持有期混合（2021.1.8起），银华心享一年持有期混合（2021.3.4起）、银华心兴三年持有期混合A/C（2022.1.20起）、银华心选一年持有期混合A/C（2022.2.23起）。

李晓星现管理基金业绩如下：

银华中小盘混合于2012年6月20日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、8.46%、-26.08%、580.09%；同期业绩比较基准收益率依次为-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、13.64%、-15.75%、68.41%。

银华盛世精选灵活配置混合发起式A于2016年12月22日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.66%、-28.76%、72.50%、80.83%、8.17%、-19.15%、186.31。同期业绩比较基准收益率依次为7.60%、-10.88%、18.90%、14.58%、2.55%、-9.39%、21.31%。

银华心诚灵活配置混合A于2018年3月12日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.49%、81.17%、8.26%、-21.27%、77.01%；同期业绩比较基准收益率依次为16.27%、8.86%、-3.49%、 -11.54%、 -7.51%。银华心诚灵活配置混合C于2021年11月26日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-21.60%、-23.59%，同期业绩比较基准收益率为-11.54%、-12.71%。

银华心怡灵活配置混合A于2018年7月5日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为76.94%、64.71%、38.62% 、-20.45%、197.90%；同期业绩比较基准收益率依次为22.85%、15.40%、-1.98%、-15.07%、8.12%。银华心怡灵活配置混合C于2021年11月10日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-20.92%、-21.98%；同期业绩比较基准收益率为-15.07%、-14.65%。

银华大盘精选两年定开成立于2019年12月16日，2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为82.83%、-6.38%、-24.08%、31.19% ；同期业绩比较基准收益率依次为14.71%、-5.22%、-13.83%、-4.13%。

银华丰享一年持有期混合于2020年4月30日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为0.32%、-26.24%、-13.31%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.20%、-14.08%、-1.74%。

银华心佳两年持有期混合于2021年1月8日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-20.41%、-22.89%；同期业绩比较基准收益率为-13.78% 、-21.21%。

银华心享一年持有期混合于2021年3月4日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-20.70%、-15.49%；同期业绩比较基准收益率为-13.77%、-22.06%。

银华心兴三年持有A于2022年1月20日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-11.91%；同期业绩比较基准收益率为-13.56%。银华心兴三年持有C于2022年1月20日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-12.24%；同期业绩比较基准收益率为-13.56%。

银华心选一年持有A于2022年2月23日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-8.63%；同期业绩比较基准收益率为-10.70%。银华心选一年持有C于2022年2月23日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-8.94% ；同期业绩比较基准收益率为-10.70%。

（以上数据来源：基金定期报告；截至2022.12.31）

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、银华心质混合型基金（以下简称“本基金”）由银华基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

六、特殊类型产品风险揭示：银华心质混合型基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。