国家统计局发布10月PMI数据：10月制造业PMI环比回升0.3个点至50.1，在过去连续5个月低于50之后，景气重回荣枯线以上。非制造业PMI为50.2%，前值50.0%。

10月制造业景气度超预期改善，主要是受产需的拉动。10月生产指数为52.0%，比上月上升0.8个百分点，新订单指数为50.0%，比上月上升0.1个百分点，升至临界点。生产端恢复更迅速，内需或仍待政策进一步落地提振。在供需双双回暖的背景下，主要原材料购进价格指数（+8.3%）、出厂价格指数（+5.9%）、从业人员指数（+0.2%）和业务活动预期指数（+2.0%）较上月均有不同程度上升。

分企业类型来看，大中小企业经营状况边际分化，其中小型企业景气度进一步下滑，或表明政策推动改善的自上而下特征，大型企业最先收益，小型企业的政策红利相对较弱，且受出口走弱的影响更大。另外，10月新出口订单进一步回落，或暗示外需走弱态势延续，经济修复仍需靠内需发力。10月非制造业商务活动指数回升0.2个百分点至50.2%，显著弱于季节性水平。建筑业PMI下行0.3个百分点至50.4%，继续拖累非制造业景气度，且随着冬季到来开工强度会走弱。服务业PMI受十一假期提振环比上行0.2个百分点至50.1%，升至扩张区间。

往后看，随着9月底出台的政策落地显效、以及仍在路上的增量政策，四季度经济增长动能可能会边际提高，制造业景气度有望延续改善，后续重点关注人大常委会能否公布增量政策，能否持续提振需求和改善预期，以及11月美国大选对我国外贸和市场预期的扰动。

数据来源：国家统计局官网，统计时间截至20241103。

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