今年5月底的时候，科创50ETF的总规模已经突破千亿大关！

也就是说，这只“硬科技”指数在不到三年的时间里，就实现了“从0到1000亿”的跨越。

今年以来，A股市场虽然整体表现并不太好，但资金仍在持续流入科创50ETF，有机构甚至将科创50类比为十年前的创业板。

是什么原因，让资金如此青睐科创50？

是时候全面认识一下这只指数了。

01

简单认识一下科创50指数

科创50指数（000688）是由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

指数最大的特点就是“硬科技”，可以说是打包了市场上最具代表性的一批科技创新龙头企业。

比如来看看它的行业分布。

数据来源：Wind，截至20230615

我特地找了一张申万二级行业的行业分类图，这样更能发现科创50指数的行业特征：

第一大行业就是半导体（47.6%），

其次是光伏设备（10.9%），软件开发（9.8%），电池（5%），消费电子（4.1%）。

再看一个数据，从持仓行业个股数量来看，前三大行业分别是：

半导体17只个股，

光伏设备6只，

电池5只。

这样是不是就清晰了？

不仅“硬科技”含量十足，而且都是关键核心技术攻关的重点领域：光伏设备与电池行业关系到绿色低碳发展的时代要求，软件开发行业是经济社会实现数字化转型升级的重要支撑，均聚焦在科技前沿发展方向。

02

科创50指数投资机会如何？

最近的市场真的是：人心思涨！

但是看着市场涨起来，有的小伙伴又开始纠结：到底还能不能买？

比如科创50指数，今年起起伏伏的，但也涨了7个多点，还有机会吗？

人性嘛，主打一个纠结。不过没关系，我找了几张图，我们通过客观数据一起研究研究，看看当前科创50性价比怎么样。

看表现：先涨为敬

表：今年以来核心指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至20230615

由于近两年市场持续调整，科创50走势并不理想，但从2022年10月份触底之后，该指数一路震荡向上，区间最大涨幅超过30%。

今年以来，科创50虽然也有波动，但整体上还是一路领跑，截至6月15日，累计涨幅为7.7%，在一众核心指数中，涨幅仅次于主打中特估的红利指数。（注：市场有风险，投资需谨慎）

表：成分股表现

数据来源：Wind，截至20230615

科创50为什么今年能领涨？因为成分股的表现还是相当给力的，有不少个股都是今年市场中的大牛股。

看估值：处于底部区间

小伙伴们最担心的则是：已经涨了，现在买会不会追在高位？

首先，来看看价格方面。

截至2023年6月15日，科创50收盘价为1033.85点，年初至今涨幅为7.7%，但如果把K线拉长，可以发现，从上市至今整体来看，指数价格仍然处于底部区间。

数据来源：Wind，截至20230615

当然，性价比高不高，还得结合估值来看。

数据来源：Wind，截至20230615

经过近两年市场的调整，科创50指数虽然今年以来涨了，但整体估值仍然不高。截至6月15日，市盈率PE-TTM为43.51X，从2020年年初至今均值为60.65X，远低于均值，处于低位区间。

总体来看，科创50估值与价格均处于底部区间，当前还是一个比较好的配置时点。

看盈利：类比2013年的创业板？

从一季报的数据来看，科创50指数的各项业绩指标表现还是优于科创板整体的。

银河证券的数据显示，报告期内：

科创50公司实现营收1251亿元，占总体科创板近50%的收入，同比增长13.4%，远高于科创板整体的0.30%；

实现归母净利润为113.5亿元，同比增长-7.4%，优于科创板整体的-46.8%；

单季度ROE均值为2.10%，高于科创板整体的1.08%；

研发费用率均值为7.11%，略低于科创板整体水平。

过去的业绩可以作为参考，但做投资关键还是得看成长和预期，科创50究竟成长性怎么样？业绩会不会有进一步释放的趋势呢？

海通证券有一个视角还是很有参考价值的，他们提出：科创50指数可类比13年的创业板指。

什么意思呢？

他们是从科技行业“募资-创收”的角度进行观察的。

从创业板的历史来看，2009年创业板首批28家上市公司募集资金并投入使用，2009-2010年现金流快速增长；

2010-2011年，归母净利累计同比持续上行；2011-2012年，创业板首批公司盈利持续高于全部A股。

而到了2013年一季度，创业板首批公司盈利增速开始快速回升，结构上首批上市公司包括计算机、传媒、电力设备、机械和医药生物行业的公司，其盈利增速均明显超过全部A股各行业。

之后就是创业板一波史诗级的大行情，从2013年到2015年高点，创业板指数涨幅超过4倍。

借鉴“募资-创收”这个角度，海通证券认为，科创板也有望在2023年开启盈利向上的周期。

科创板首批上市的25家上市公司2019年7月募资金额高达370亿，截至2023年4月14日投入进度为61.7%，并且已经开始反映在业绩上。2020年首批公司现金流持续高增，全年增速超过100%；反映到业绩上，首批上市公司营收和利润增速在2021-2022Q4维持较快的增长。

海通证券认为，随着后续更多公司募资投入完成并达产，科创板业绩有望在2023年进一步释放。

看前景：半导体周期拐点将至？

现在是不是一个投资的好时机呢？

财通证券认为，从宏观场景来看，今年国内经济呈现温和复苏态势、市场下有底，国内外流动性维持中性偏松是大概率事件，如果年初出现产业变革趋势，全年往往是成长股结构性牛市，例如13年、15年、19年、20年等等，今年可能也会是类似行情。

而在成长行业中，机构更看好半导体电子产业周期的拐点。

从财通证券列举的这张图上可以发现一个非常有意思的点：

历史上，科创50和费城半导体的走势大致上很相似，去年年底以来，费城半导体指数已经进入回暖趋势，而科创50当前的走势则与其出现背离。

这说明什么呢？结合半导体销量和库存数据，财通证券认为，半导体周期未来有望出现底部反转，指引科创行情。

同时，科创板是中国优秀半导体企业的高地，19年以来新上市的半导体企业中84%在科创板，因此未来科创板有望持续受益于半导体产业周期回升以及国产替代带来的市场份额提升。

除了半导体之外，在ChatGPT引发的新一轮科技变革当中，人工智能、数字经济也处于景气周期当中，科创50指数当中的TMT等行业也将受益于周期景气的提升。

看资金：机构提前布局

说了这么多，市场认不认呢？

可以看看资金面的情况。

从财通证券的这张图中可以看到，在4月份以来的调整中，科创50成交额一度降至一半，但目前已经稳定并有所回升，说明前期做波段的短线资金已经基本完成兑现。

另一方面，从长线资金的角度来看，公募基金在一季度已经开始增持科创板。

银河证券的数据显示，2023年一季度公募基金持仓科创板市值为2703.52亿元，占公募基金总持仓市值比例为8.4%，较2022年年报提升428.5亿元，环比增长18.8%。

简单说就是，要撤的短线资金已经撤得差不多，长线布局的资金则是提前进场，慢慢流入，并且目前来看公募持仓比例也并不高，还具有一定的上升空间。

另外，科创50ETF期权也已经上市交易，这对科创50指数ETF的规模与流动性均有提振作用。

03

科创50指数怎么投？

看到这里，相信大家对科创50指数已经了解得差不多了，那么，我们应该怎么投资这只指数呢？

最便捷划算的方式当然是ETF啦。

由于科创50指数“硬科技”属性的重要地位，该指数从2019年12月31日一经发布，就得到多家基金公司重视，首批ETF在2020年就已经成立。目前，市场上跟踪科创50的ETF及其联接基金已经达到31只，总规模为1287亿元。

跟踪科创板50指数规模靠前的ETF

风险提示：基金投资有风险，入市需谨慎

财商侠客行仗剑走江湖，飒沓如流星

黄衫女侠|文

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