#定投日记#
先说结论，在我看来，信创板块都是2023年非常具有增长潜力的赛道，尤其是信创板块中的计算机、芯片赛道更是极有可能成为2023年A股市场的主线。究其原因：
在我看来，关于权益基金的投资策略说一千道一万，投资就是投未来，任何投资策略简单来说其实就是要回答两个问题，即“前景+估值”：
（1）相关行业/股票是否有着真实的增长前景或者说增长预期。如果相关行业已经处于衰退期，就像是燃油车出现之后的马车行业，或者新能源车出现后的燃油车行业，即使在下跌过程中出现了大幅反弹也终究是“无可奈何花落去”，潜在风险已经远远大于潜在收益，不能再进行长线价值投资。
（2）相关行业/股票当下的估值是否合理。否则即使相关行业前景广阔，但估值高企，已经达到了“市梦率”的程度，透支了未来几十年的潜在收益，同样需要谨慎。
而计算机、芯片都是这样坚决“高成长性+历史低估值”的板块，非常值得投资者重点关注：
信创板块从2022年四季度开始，至今可谓是当前A股最火热的赛道。2023年更是取得了开门红，龙头股轮番涨停，涨幅普遍在100%以上，多只龙头股比如中国软件（600536）等，甚至都有了创历史新高的趋势；再比如信创应用软件赛道的龙头上市公司——金山办公（688111）在自2015年之后、将近8年的时间里都萎靡不振的A股市场中可谓是一枝独秀、独领风骚。目前涨幅巨大，可能会有部分投资者开始担心，目前信创板块是否已经热度过高，还能过介入的。但是，事实上，信创板块其实包括了基础硬件和应用软件两方面的内容。当前受内外部形势影响，我国信息系统对外依赖严重，没有信息安全就没有国家安全，“信息安全”重要度大幅提升，自主可控和国产替代迫在眉睫；同时，当前人工智能与5G、云计算、大数据的融合发展已成为推动数字经济发展的动能源泉，未来有望进一步与其他数字技术碰撞出全新的科技驱动力，推动智慧城市、智慧交通、智慧医疗、智慧工业、智慧教育、智慧金融。
应用软件龙头企业确实已经轮番上涨，行情十分火热，毕竟软件的升级优化相较于基础硬件的科技突破确实相对容易些。但是，半导体、信息、计算机等基础硬件企业的涨幅相对滞后，不仅行情还远未到过热的时候，实际上还处于历史低位。比如，近日，虽然A股半导体已经快速反弹，但追踪中国A股市场半导体行业上市公司股价表现、涵盖半导体材料、设备、设计、制造、封装和测试诸多环节、极具行业代表性的中华半导体芯片人民币指数（990001）“当前估值比历史上62.19%时间低”，PB百分位更是只有14.86%，依然处于相对历史低位；全面涵盖信息科技板块龙头股的中证全指信息技术指数（000993）“当前估值比历史上68.89%时间低”，PB百分位也只有25.62%，同样处于历史低位。半导体、计算机、信息科技等赛道都在蓄势待发，投资数字经济板块正当时！
当前对于信创板块，就是要积极行动，最好的投资时点就是当下，而投资信创板块最好方式就是基金定投，而基金定投的最好方式就是利用天天基金网独有的“智能定投”功能，“慧定投”李涛经理的嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）！嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）全面布局信创赛道，深入挖掘信息安全与自主可控下信创产业的成长机会，前十大重仓股包括算力领域龙头科创板的海光信息、数字经济领域龙头太极股份、政务数字化服务领域龙头中远海科，等等。
嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）业绩非常优异，成立时间虽然短，但近期涨幅惊人！“近3月”涨幅达到20.62%，远超同类平均的-6.94%，以及同期沪深300指数的-2.49%，在858只同类基金中排名高居第8位。而我同样已经设立了嘉实信息产业股票发起式A（017488）的周慧定投计划。
具体来说：
一、关于2023年信创尤其是芯片赛道的投资机会
从历史经验来看，科技进步有一个显著的特征，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别。科技成果往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的进步，社会大众都会觉得平平无奇，但是一旦突破了奇点，就将突然迎来指数式的爆发增长。就像近期的ChatGPT，虽然看上去在语言逻辑上还有些生硬，但是本质上已经是人工智能的划时代产品。因为在ChatGPT之前的人工智能，名为人工智能，实际上应该还是“人工”的智能，背后都是大量的“数码民工”手工作业写代码、贴标签的结果，训练一次的费用都可谓是天价，还处于手工作业阶段，连工业化都尚未完成，训练的实际效率低下。而ChatGPT功能已经不限于特定领域，既可以聊天，还可以写小说、写报告，又能回答问题，已经初步具有了通用型人工智能的特征。特别是近期升级版的GPT-4，则在语言理解、表达能力、产品功能等方面又有了长足的进步，具有了四大新优势：1）文字处理能力快速提升；2）增加图像处理功能；3）部分专业和学术考试方面达到了人类水平，比如GPT-4参加模拟律师资格考试（UBE），成绩排名在应试者前10%左右；4）在多种语言方面均较之前语言模型表现出优越性。我相信人工智能已经到了技术大爆炸的奇点，突破特定领域的限制，从“人工”的智能成为真正的“智能”程序，可能会引领人类下一轮技术突破，彼时应用场景和市场潜力就绝非今日可以想象的了！
在人工智能技术的带领下，信创板块的前景是无比广阔的，极有可能会成为2023年资本市场的主线，增长空间巨大。只是再考虑到“估值”因素，目前信创、数字经济等应用软件领域行情已经非常火热，龙头股轮番涨停，涨幅普遍在100%以上，多只龙头股比如中国软件（600536）等，甚至都有了创历史新高的趋势；估值已经相对高企，而半导体行业则明显涨幅较为滞后、方兴未艾。软硬件之间的作用是相辅相成的，因为软件技术的进步同样需要硬件行业的支撑，软件板块的活跃同样能够带动硬件板块的活跃上涨。
更为重要的是，无论是前景无限的人工智能行业，还是现在蓬勃兴旺的物联网，芯片都是其底层应用的基础，可谓是“万变不离其宗”。究其原因，芯片是科技产品的“心脏”，是电子设备的“大脑”，作为各类电子设备中最核心的元器件，发挥着计算、存储、控制、执行等最关键的功能，应用场景非常广泛。小到可穿戴电子设备，如无线耳机、智能手机、智能手表等，大到电子计算机、无人驾驶汽车等，都需要芯片作为运行支撑。特别是在5G各类应用领域，云计算、大数据、物联网、人工智能、医疗IT化、政务IT话都离不开芯片。如果说，石油是工业时代的血液，芯片就是信息科技的血液、数字时代的石油。2022年，即使在美国持续打压的背景下，我国集成电路年进口额高达4156亿美元，较2021年小幅下降，仍然是进口货值最高的商品，这就足以证明芯片在数字时代至关重要的作用。类比来看，当下的半导体的投资机会就如同在上个世纪“石油危机”前的传统能源。具体来说，我国已经连续17年作为全球最大芯片消费国，但是中国大陆市场份额仅占全球7%，芯片自给率也只有16.7%，缺口同样也是机会。前期受美国制裁影响，国内芯片板块大幅下跌，确实已经处于极度低估状态，“高增长前景+历史低估值”，正是上车芯片板块的良好时机。
具体来说，关于芯片行业空前的投资机会，我对国内芯片行业的信心主要来自三个方面：
1、芯片是典型的技术密集型行业，规模效应非常显著。越是技术领先企业的产品市场需求就更大，市场需求大单位生产成本就更低，从而价格就更低，销量就会更大，也就有更多的资源去支持技术研发，从而形成强大的技术壁垒，导致后发企业无论投入多少资金，往往只要一步落后，就会步步落后。如果没有外力的作用，后发企业几乎同样没有赶超机会。这也是我国过去在半导体领域投入巨资但追赶效果不佳的根本原因。直到近年来，由于国际局势的变化，半导体行业成为美国重点无理打压的领域，日前美国就通过了《芯片与科学法案》，全方位打压中国芯片产业发展，国产替代的重要性愈发凸显。科技自主可控超过成本因素成为时代最紧迫的需要，国产替代主题迎风而起，反而为国内的硬件产业和软件服务的后发企业创造了前所未有的弯道超车机遇。
2、随着我国经济实力的大幅跃升，国家对于芯片行业的支持力度也在快速加大，“税收优惠+人才助力”的产业政策全力推进芯片行业的国产替代和持续扩产。要在2025年将我国的芯片自给率提高到70%。短短三年间，芯片自给率就要16.7%到70%，这里面必然蕴含着巨大的投资机会，这是我看好当前国内芯片行业的直接原因。
3、芯片板块近年来都是A股的热门赛道，过去5年涨幅远超同期上证综指。而去年以来经过深度回调，芯片板块当前已经极度低估状态，正是逢低布局的好时机。
嘉实基金的李涛经理的嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）主要布局于信创赛道，而且目前重仓于太极股份、中远海科、神州数码、中科曙光等硬件领域企业，是参与半导体、计算机行情的卓越之选和良好工具！
二、关于散户投资芯片、计算机赛道宝藏基金嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）都应该选择定投策略的原因
在我看来，对于散户来说，相较于专业投资机构，散户由于资金量、信息获取渠道、专业知识等方面的限制，就需要承担更大的投资风险，因此在当前A股持续低迷、缺乏普涨行情、只有毫无规律可循板块轮动的时代，买股不如买基，而且买基就应该选择基金定投。具体来说：
1、关于散户直接投资的困难：
（1）因为资金量的限制，散户往往就会缺乏有效对冲工具，市场回调时只能单边抗跌或者做波段，投资难度更大；
（2）由于信息获取渠道的限制，等散户知道投资信息时，往往已经是行情的尾声，散户基于过去的热点炒股经常就是会被套牢在山顶，最终沦为接盘侠；
（3）由于专业知识的限制，散户在投资过程中往往很难识别、把握住市场上转瞬即逝的投资机会，还会受到情绪波动的影响频繁追涨杀跌，从而造成较大亏损。
（4）更是基于A股的市场环境，散户直接投资往往得不偿失。在A股这样三十多年来都是牛短熊长的投资环境中，如果拉长时间来看，即使是随机抽样，大部分股票的投资者在任何借点买入，至今都会是亏损的，乃至于因为退市而血本无归。特别是在2015年以后，1）一方面由于杠杆资金的存在还放大了散户的亏损，导致作为市场活跃资金最重要来源的散户元气大伤；2）另一方面，A股市场快速扩张，上市股票数快速突破5000家，资金需求量大增，资金供求失衡的情况进一步加剧。
综上所述，正是根据A股过去数十年的严重缺乏长牛走势的市场环境和许多曾经的龙头股、热门股的走势图，我们就能发现A股的实际投资风险可能是远超散户想象的。对于散户来说，如果进行权益投资，买股不如买基，因为基金本身就通过一揽子投资标的分散了单只股票风险，特别是在遇到“黑天鹅”和“灰犀牛”的时候，还可以保住再起的机会，而投资股票则可能血本无归。买入最好的方式就是定投。
2、对于高波动性基金应该选择基金定投的原因。基金定投获取的收益的基本原理就是依靠“微笑曲线”的动态平衡机制，在基金净值下跌的时候就可以买入更多的份额，从而在基金净值反弹到定投计划起始点，这时对于一次性买入的基金投资者只是刚回本，但是定投投资者就能够获取丰厚的汇报了。因此，最合适的定投标的就需要兼具两方面的特性：
（1）高波动性。波动率越高，微笑曲线的威力就能够发挥的越充分；
（2）长期增长。否则如果基金的净值不是前期下跌后期反弹的“V”字形，而是前期上涨后期下跌的倒“V”字形，那么“微笑曲线”就要变成“哭脸曲线”，定投的损失会比一次性买入更大。
因此，高波动性且长期增长的基金才是最适合的投资标的。嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）正是完美的契合基金定投优质标的的这两点要求。嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）成立时间较短，但“近3月”涨幅已然惊人，而且在仅仅成立137天的时间里，已经取得了最高超过56%的阶段涨幅，以及12.75%的最大回撤，可谓是跌宕起伏，波动性极强，同样是非常符合优质定投基金的高波动性特征
三、关于为什么说“慧定投”是定投嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）的最佳策略
究其原因，根据历史数据，对于同一只基金来说，只要坚持时间足够长，通常在两年以上，定投频率乃至定投日期的选择对于最终收益的影响可以说都是微乎其微，而定投策略的选择影响就很大。而在我看来，慧定投功能的优势主要有以下三点：
（1）慧定投作为普通基金定投的升级和优化策略，普通基金定投拥有的优势慧定投全都有。即可以充分发挥微笑曲线的威力，在基金下跌时多买份额，这样只要持之以恒，在基金反弹后我们就能快速盈利，省事省力省心。
（2）慧定投还具有独有优势，弥补了普通定投无法控制卖出时机的缺憾。从功能上说，慧定投策略还是目标止盈和移动止盈功能的加强版，兼具了二者的优点：可以上涨时安心持有，充分享受定投收益；又能出现回撤及时止盈，锁定收益，落袋为安；还能够低位增加投资金额的倍数从而加速摊低成本，进一步放大反弹收益，堪称是基金定投解套的最完美神器。
（3）考虑到在A股这样长期宽幅震荡，十几年指数近乎零涨幅、且经常呈现“∧”型走势的市场环境，可以说没有慧定投计划的加持，不能做到在基金回撤时及时获利了结，定投结果可能不仅没有获得定投“微笑曲线”的收益，最后还变成了“哭泣曲线”，就得不偿失了。
特别证券投资最大的特征就是未来收益的不确定性，即使现在信创赛道的前景再为明朗，但是未来的事儿谁又能100%确定呢。而且即使信创赛道未来前景无比光明，但是也可能在短期内出现剧烈波动，乃至大幅回调。慧定投是避免定投“哭泣曲线”的最有效手段。因此，基金定投确实是散户战胜长期缺乏普涨牛市行情，获取收益的最有效、甚至于说是唯一的策略，而慧定投则是最有效的定投策略。
综上所述，科技是第一生产力，今年以来，虽然信创赛道已经涨幅惊人，但是如果在通用型人工智能ChatGPT引领下，人类社会真的能迎来“第四次工业革命”，那在生产力的再一次空前解放下，现在信创赛道的涨幅恐怕就如同十年前纳斯达克的“FANNG”（脸书、苹果、亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞和谷歌母公司字母表），只是后续龙头股指数增长中起步阶段的一丝涟漪，“小荷才露尖尖角”。信创板块极有可能成为2023年乃至今后一段时间领涨A股的主力赛道。
特别是目前信创板块中的计算机、芯片还正处于“高增长前景+历史低估值”的关键转折期，且兼具高成长性和高波动性，相较于一次性买入，参与信创板块特别是计算机、芯片赛道行情的最有效手段则是“慧定投”嘉实基金的明星基金经理李涛先生的嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489），既能够获取微笑曲线的收益，还能够低点多买，放大定投的收益，堪称是散户投资的卓越之选。
同时，人工智能会是一个很大的创新浪潮，甚至是引领下一代创新的技术，但同样也可能会重塑现有的产业结构，淘汰大量的工作岗位，造成结构性失业，变革才刚刚开始。根据高盛的最新预测，未来全球五分之一的全职工作都可以由人工智能完成，近期内失业人口都可能超过2亿人。与其现在就开始杞人忧天，担忧工作能否抱住与否。莫如现在就早的参与信创板块的投资机会，“慧定投”嘉实的明星基金嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489），也是对冲未来人工智能行业的风险：
（1）人工智能发展慢，那么大部白领能够保住工作；
（2）假使人工智能将来真的能发展到让大部分白领劳动者失业那天，我们也能够在资本市场上获取足够的投资回报，来对冲失业的风险。
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