#晒抱蛋收益#8.22日，我猜中信建投景荣债券A收蛋10个！债券的骑乘策略，又称为收益率曲线追踪策略，是债券投资中一种常用的策略。该策略的核心在于利用债券收益率曲线随时间变化的特点，通过买入并持有特定期限的债券，随着债券剩余期限的缩短和到期收益率的下降，获得资本利得收入。以下是对骑乘策略的详细解析：

一、骑乘策略的基本原理

骑乘策略的基本原理在于债券收益率曲线的形状和变动趋势。一般来说，债券的到期收益率与其剩余期限成正比，即期限越长，到期收益率越高。因此，在收益率曲线上，长期债券的收益率通常位于上方，而短期债券的收益率则位于下方。当收益率曲线比较陡峭时，即相邻期限的利差较大时，骑乘策略便有了实施的空间。

二、骑乘策略的实施步骤

1. 选择债券：投资者首先需要在收益率曲线上找到陡峭的部分，即相邻期限利差较大的区域。然后，选择位于该区域、收益率水平相对较高的债券进行买入。
2. 持有债券：买入债券后，投资者需要持有该债券一段时间。随着持有期限的延长，债券的剩余期限将会缩短，同时到期收益率也会逐渐下降。
3. 卖出债券：在适当的时机，投资者需要卖出持有的债券。由于此时债券的剩余期限已经缩短，且到期收益率已经下降，因此债券的市场价格通常会上涨。投资者可以通过卖出债券获得资本利得收入。

三、骑乘策略的优势与风险

优势

1. 资本利得收入：骑乘策略的主要优势在于能够获得资本利得收入。随着债券剩余期限的缩短和到期收益率的下降，债券的市场价格通常会上涨，从而为投资者带来超额收益。
2. 灵活性：骑乘策略具有一定的灵活性。投资者可以根据市场情况和自身需求调整持有期限和卖出时机，以最大化收益。

风险

1. 市场风险：骑乘策略面临的主要风险是市场风险。如果市场利率上升或债券价格下跌，投资者可能会遭受损失。
2. 流动性风险：部分债券可能面临流动性不足的问题，导致投资者在需要卖出时难以找到合适的买家或获得合理的价格。
3. 利率风险：骑乘策略对利率变化较为敏感。如果市场利率发生较大变动，可能会影响债券的到期收益率和市场价格，从而影响投资者的收益。

四、骑乘策略的应用场景

骑乘策略通常适用于以下场景：

1. 市场利率下行期：在市场利率下行期，债券的到期收益率通常会下降。此时实施骑乘策略可以获得较高的资本利得收入。
2. 收益率曲线陡峭时：当收益率曲线比较陡峭时，即相邻期限利差较大时，骑乘策略的实施空间较大。
3. 投资者对流动性要求不高时：如果投资者对资金的流动性要求不高，可以选择持有期限较长的债券进行骑乘操作。

综上所述，骑乘策略是债券投资中一种有效的策略。通过合理利用债券收益率曲线的变动趋势和债券市场的价格波动规律，投资者可以获得超额的资本利得收入。然而，在实施骑乘策略时，投资者也需要注意市场风险、流动性风险和利率风险等因素的影响，以确保投资的安全和收益的稳定。@中信建投基金