一、“固收+”还是香？
最近一年，很多投资者开始对“固收+”产品的信心不足。因为在权益行情低迷之际，“固收+”容易变成“固收-”。
然而，截止2023年一季度末，公募“固收+”产品管理规模已超2万亿元。二季度以来，公募“固收+”产品的整体规模还在持续增加中。
为什么公募“固收+”的规模能做到这么大？
因为这类产品能做到“进攻有度，防守有方”，能相对较好地实现“收益增厚”与“风险控制”的平衡，投资者也能获得相对较好的持有体验。
从历史上沪深300指数和十年国债收益比来看，是存在一个跷跷板效应的。从大类资产配置的角度来看，股票仓位在15%-20%的“固收+”组合的风险收益比往往比较高。
而从2013年-2022年这10年内的统计数据看，“20%股+80%债”的“固收+”投资组合较“100%股”的纯权益投资组合，虽然年化收益率下降了3%，年化波动率却能大幅降低18%。也就是说“固收+”组合能较为显著地提升投资者的持有体验。
注：模拟测算结果仅供参考，不代表收益承诺或保证
二、震荡行情下，“固收+”又值得考虑了？
还值得一提的是，“固收+”产品或是震荡市理财的更优解。
如果把A股历史简单分为上涨、下跌、震荡三个阶段，我们对比2021年初至2023年5月31日期间“固收+”类基金指数和上证综指走势后可以发现：在上涨市场中，“固收+”产品能做到收益跟得上；震荡市场中，“固收+”产品能更好地争收益 ；下跌市场中，“固收+”产品能控好回撤。
注：指数业绩仅供参考，历史业绩不代表未来表现。
今年就是一个震荡市，权益基金今年以来的整体表现较弱。反观代表“固收+”产品的偏债混合、混合债券一级和混合债券二级基金指数今年以来平均收益率均为正。“固收+”策略又一次在震荡市中展现出了较好的抗震能力。
注：指数业绩仅供参考，历史业绩不代表未来表现。
当前节点，A股短期内或仍以结构性行情为主，但中期看市场将再度迎来配置机会；债券市场在当前弱复苏的基本面叠加宽松的货币政策环境下，仍处于较顺风的环境。综上所述，今年的震荡市场或许能为“固收+”产品提供合适土壤。
三、低调的“固收+”干将
说到“固收+”产品，笔者注意到国泰慧益一年持有期（A类：017454，C类：017455）正在即将要发行中。这个产品该基金可投股票、可转换债券、可交换债券资产合计占基金资 产的 10-30%，剩余部分投资固收资产，向债券要稳健，向股票要收益。
该基金的拟任基金经理樊利安是国泰稳健收益团队领军人，17年从业经验，9年投资管理经验，妥妥一位老将了。
这位基金经理业绩不俗，有着不错的投资能力，他是化工研究出身，长于周期，投资中以追求绝对收益为主，持股风格相对分散。
樊利安的代表作是国泰民益混合，近三年来A股市场多次出现震荡下跌，而该产品近三年来净值稳健向上，大幅跑赢业绩基准及沪深300指数；同时风险控制能力出色，近三年最大回撤-4.43%。（数据来源于Wind资讯，数据截止日期：2023年7月14日）
注：历史业绩不代表未来
四、震荡市的“贴心力作”
国泰慧益一年持有期这个“固收+”基金有望能帮投资者实现不错过权益的上涨期待，也不害怕短期的波动。在当下这个时间点，正在发行的国泰慧益一年持有混合这只基金依旧将采取“固收+”投资策略，以绝对收益为目标，力求在长期投资中捕捉复利效应带来的增长。
具体在投资策略上，国泰慧益将以高评级、中短久期固收资产筑底，权益底仓部分通过自上而下行业均衡配置和自下而上精选个股，同时通过参与新股、转债等稳健收益策略，以期平滑净值波动，力争增厚组合收益。此外，设置一年持有期有助于基金经理在投资过程中争取更低的波动、更高的胜率；对于投资者而言则有助于避免追涨杀跌，力求提升投资体验。
2020年以来，“黑天鹅事件”频发，尤其是今年以来行情分化严重，而“固收+”策略通过股债搭配对冲单一资产的下跌风险，进可攻，退可守，优势明显。学“慧”股债搭配，对于投资者们而言，或许能在财富之路上走得更远。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同等法律文件。国泰慧益为混合型基金，基金资产整体的预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。基金对每份基金份额设置最短持有期限，基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为1年，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回或转换转出，自最短持有期限届满的下一工作日起（含该日）可赎回或转换转出。历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。
如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断，购买与自身风险等级和承受能力相匹配的基金产品或基金投资组合策略。
备注：樊利安目前管理的基金2018至2022年度业绩与业绩比较基准如下（仅列示成立满六个月的基金A类份额）：国泰浓益A（成立日期2014-3-4，任职日期2014-10-21，业绩比较基准为三年期银行定期存款利率(税后)+2%）：-18.28%/4.75%，15.42%/4.75%，16.61%/4.75%，11.73%/4.75%，-2.76%/4.85%；国泰民益A（成立日期2013-12-30，任职日期2014-10-21，业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%）：-16.63%/-11.03%，26.55%/17.99%，17.52%/13.50%，12.46%/-1.21%，-2.26%/-10.80%；国泰融丰A（转型日期2017-11-27，任职日期2016-05-26，业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+中证综合债指数收益率*40%）：-19.04%/-12.92，17.02%/23.09%，17.92%/17.63%，11.97%/-0.76%，-2.67%/-12.04%；国泰宏益A（成立与任职日期2020-06-01，业绩比较基准为中债综合指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%）：12.58%/4.17%，7.21%/0.36%，-3.57%/-3.34%；国泰浩益A （成立与任职日期2020-08-11，业绩比较基准为中证综合债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%）：3.06%/2.73%, 12.36%/2.81%，-4.31%/-1.17%；国泰同益A（成立与任职日期2021-04-28，业绩比较基准为中债综合指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%）：3.64%/-0.01%，-3.57%/-3.34%；国泰科创板两年（成立与任职日期日2022-2-18，业绩比较基准为上证科创板50成份指数收益率*70%+中债综合指数收益率*25%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%）：2.22%/-14.79%。国泰安璟成立于2023/1/17，成立时间不满半年，故不列示业绩。历史业绩仅供参考，不预示基金未来表现。
