最近很多投资者因为债市调整而有点小慌，主要体现在很多投资者开始赎回银行理财产品。其实，郭树清说了，最近部分银行理财净值波动，但总体风险可控。

一、最恐慌时刻已过？

恐慌要趁早，投资者不应该等市场调整了才想起来要不要赎回自己的债基或者银行理财产品以避险。因为这时候，风险可能已经释放得差不多了。遗憾的是不少不明真相的群众还在选择此时赎回银行理财产品或债券型基金。

事实上，本轮债市调整的最恐慌时刻很可能已经过去，本轮债市回调或已进入中后期。面对当前债市的波动，投资者不需要太过担忧。这一轮债券市场在经过一定幅度的调整之后，可能已经就比较安全了。主要的原因就是经济环境变了，我们已经很难再回到GDP增速8%+的时代了，债市利率很难大幅上行了。

为什么我认为债券最恐慌的时候已经过去了？

大家还是要看下当前经济的基本面：

1、10月房地产开发投资同比降幅再次走阔，拿地、新开工、施工、竣工等指标仍不理想，虽然近期政策有利于房地产企业融资修复，但居民买房意愿及能力仍待修复；

2、社零数据在10月转负；

3、消费修复进度偏慢。

4、疫情仍然反复，这在相当程度上还是影响着经济的增长。

...

整体来说，目前经济仍然比较低迷，基本面仍不支持债市转熊，当前的债市很难有较大幅度调整的。

二、恐慌之后再看债市

估计不少投资者还是想知道债市后续还有没有机会。

当前不少资管机构就认为这次债券的调整幅度已经有些过度的反应了政策的预期效果，市场风险也在调整中得到了一定的释放。经历本轮调整之后，债券各类品种已经显现了一定的投资价值。

其中，短端资产仍处于历史比较低的分位数上。经过本轮调整后，短端资产的静态收益率显著提升，更具有吸引力。对于相对短期债券产品而言，调整后的市场或有更多的机会。

还有一点值得关注的是，债券市场是一个牛长熊短的市场。只要你们看看中债新综合指数的长期走势就可以知道，债市虽中间偶有波动，只要你拿得住后，最后是能出坑的。而在债市调整之后买入，可能还有不错的收益。

三、这类债基更香了？

这波债市调整下来，投资者会发现中短债基金由于所投债券久期较短、信用风险和利率风险都比较低，绝大多数中短债基金和短债基金相较于中长期纯债基金在这一波债市调整中回撤明显小很多。可以看出，中短债基金和短债基金的特点之一就是相对更稳健。

当然需要强调的是稳健不等于零波动，它只是波动比较小而已。当然短债基金短期出现净值回撤，投资者也不必过于紧张。

值得注意的是在货币基金收益率持续走低的背景下，过去几年短债基金凭借较低门槛、较低波动、兼具流动性等特点受到了越来越多投资者的关注。体现之一就是这类基金的规模得以持续快速增长。

能受到投资者关注的主要原因之一还是中短债和短债基金业绩尚可，回撤还较低。典型的就是国泰利享中短债这样的产品。这只基金的投资业绩优异，近1年收益率3.60%，同类排名59/370；近2年收益率7.77%，同类排名37/289，近一年最大回撤均保持为-0.02%。数据来源：海通证券、Wind，基金定期报告；数据截至2022年9月30日。国泰利享A同类排名指海通证券短债债券型。

话说，国泰利享的小兄弟---国泰利享安益短债（A类：017314，C类：017315）近期也开始面世了，这个产品在2022年12月1日—2022年12月7日期间募集。和国泰利享中短债基金不同的是，这是一只短债基金，也就是这只基金投资债券的久期会更短一些。

普及一下，中短债基金和短债基金都是主投流动性较强的短期债券等资产。但中短债基金投资的债券剩余期限或回售期限通常小于3年，而短债基金所投资的债券剩余期限或回售期限则在397天以内。

国泰利享安益短债的拟任基金经理是丁士恒和陈育洁。丁士恒具备丰富的货币基金及短债基金管理经验，擅长风险控制。丁士恒目前管理国泰货币、国泰利享中短债等，管理货币基金、短债基金产品规模合计超过2800亿元（截至三季度末）。陈育洁2020年3月加入国泰基金，负责账户的现券交易，主要对接货币基金、中短债基金、自有资金账户及股债混合类产品的一级投标和二级交易工作。

国泰现金管理小组目前管理的公募基金2017年至2022年上半年业绩与业绩比较基准如下（仅列示A类份额）：国泰货币A（成立日期2005-6-21，业绩比较基准为同期七天通知存款利率(税后)，丁士恒自2020/5/15管理至今，陶然自2020/7/7管理至今）：3.79%/1.35%，3.07%/1.35%，2.30%/1.35%，2.11%/1.35%，2.39%/1.37%，1.06%/0.67%；国泰现金管理货币A（成立日期2012-12-11，业绩比较基准为七天通知存款利率(税后)，丁士恒自2020/5/15管理至今）：3.22%/1.35%，1.95%/1.35%，1.95%/1.35%，2.11%/1.35%，2.24%/1.37%，0.98%/0.67%；国泰利享中短债A（成立日期2018-12-3，业绩比较基准为中债总财富(1-3年)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%，丁士恒自2020/5/15管理至今，陶然自2020/7/7管理至今）：0.13%/0.40%，3.09%/3.39%，2.50%/2.37%，4.40%/3.27%，1.84%/1.34%，丁士恒2020/5/15管理至今，陶然2020/7/7管理至今；国泰利是宝（成立日期2016/12/22，业绩比较基准为同期七天通知存款利率(税后)，陶然自2020/7/7管理至今）：3.72%/1.35%，3.72%/1.35%，2.49%/1.35%，1.97%/1.35%，2.17%/1.35%，0.95%/0.67%；国泰瞬利（成立日期2017/8/4，业绩比较基准为同期七天通知存款利率(税后)，陶然自2020/7/7管理至今）：0.94%/0.55%，0.95%/1.35%，0.85%/1.35%，1.17%/1.35%，1.47%/1.35%，0.76%/0.67%；国泰利优短债A（成立日期2021/6/22，业绩比较基准为中债综合财富(1年以下)指数收益率，陶然自成立日起管理至今）：2.20%/1.38%，1.91%/1.39%；国泰利泽中短债A（成立日期2021/8/31，业绩比较基准为中债总财富(1-3年)指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率(税后)*20%，陶然自成立日起管理至今）：1.48%/0.98%，2.18%/1.33%。国泰惠鑫一年定开债（成立日期2019/12/27，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，丁士恒自成立日起管理至今，陈育洁自2022/11/11起管理至今）：0.00%/0.10%，0.27%/2.97%，4.41%/5.23%，2.18%/1.82%。国泰同业存单指数（成立日期2022/5/30）截至2022年6月末成立不满半年，故未列示业绩数据。数据来源：基金定期报告，数据截至2022/6/30。基金历史业绩不代表未来。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读基金的《招募说明书》和《基金合同》等法律文件，根据个人风险承受能力选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。