有人调侃，公募圈有个“基金魔咒”，它所体现的是A股风格多变，有些基金经理绚丽一时，但难以长长久久。
越来越多的基民也认识到这一点，不再只看单一时间的业绩，选择从更长维度去选择能够真正做到长跑，穿越牛熊的优质基金经理。
国投瑞银基金的吉莉便是其中的一员。
她掌舵的国投瑞银策略精选混合自2018年1月6日以来，多数年份跑赢业绩比较基准。
来源：基金定期报告，数据截至2022年12月31日，业绩比较基准是：55%沪深300指数+45%中债总指数
无论是2018下跌年，2019、2020公募牛年，还是2021震荡年，吉莉做到了牛市跟得上，下跌市收得住，震荡市很顺当。
基金经理吉莉管理的国投瑞银策略精在2019年第十六届中国基金业金牛奖评选中选被评为五年期开放式混合型持续优胜金牛基金；在2022年第十九届中国基金业金牛奖评选中，荣获七年期持续优胜金牛奖。
吉莉在基金管理中有两大显著特点：
1、前瞻性的大类资产配置
数据来源：基金定期报告
2018年，定期报告显示吉莉保持低于50%的股票仓位，Q4甚至将仓位降至34.97%，到了2019年Q1逐步适当提高权益仓位，比例56.05%，抓住市场反弹。
在偏震荡的2019年，国投瑞银策略精选混合整体仓位并不高，直到2020年，才保持平均80%以上的仓位，全年收益52.45%。2021年、2022年又是中等仓位。
吉莉认为：
“周期是一种无可回避的存在，市场有大年，有小年，偏离均值是常态。
用周期思维衡量市场及各行业所处的历史周期位置，可以避免主观情绪带来的影响，有助于规避大的风险和回撤。”
因此，她会通过货币与信用模型及股债利差模型，综合判断市场走势，进行自上而下判断。并通过打分表判断市场所处的阶段，将投资行为规则化与中枢化，避免主观情绪的影响。
2018年-2022年，吉莉综合多方面打分得出仓位策略。
在基金最终仓位管理上，她做到知行合一。
如今回看，大类资产配置策略确实行之有效。
2、踏准板块调整
在科技、消费、周期、金融、其他五大板块是轮动配置的，在不同的市场环境下进行侧重。
能够对各行业有效的配置得意于吉莉广阔的能力圈。
她2007年硕士毕业便一直从事于股票的研究和投资，2007~2011年在国投瑞银基金从事能源、化工和消费等行业研究，2011~2017年在中信证券任职研究员、投资经理。
15年的从业经历让她形成以中线思维进行权益资产配置，从景气估值多角度进行行业比较，再优选出行业景气度高或具备中期价值的个股的投资习惯。
正如她在季报中所说，
“坚持从估值、景气、质地对行业和公司多维度综合评价，适度均衡，有所侧重，以期望获得较好的长期收益。”
下图是国投瑞银策略精选混合自2018年以来的行业配置，能够看出吉莉在不同时间点的行业轮动。如食品饮料行业2022Q3占比是7.21%，而在2022Q4则增加到36.52%；再如有色金属行业从2021Q2开始出现，后逐渐比较增加，2022Q2达到45.56%。
来源：iFinD，行业分类：申万一级行业
2022Q4的前十大重仓股中贵州茅台持续增持，泸州老窖、五粮液都是新进的。
个股选择上，吉莉看中三大方面六个小点：
（1）行业景气
行业成长空间大，中短期景气程度高。
（2）公司质地
商业模式、竞争优势、完善的公司治理结构和优秀的管理层。
（3）估值
实际投资中会有所取舍，相对会更注重行业空间和公司竞争优势；中短期景气、商业模式和公司治理和估值会综合考虑。
对于重仓的标的，通常是经过长期跟踪和研究的。
对于行业性的投资机会，如由行业格局的变化、政策影响、技术变革等产生的新的投资机会，也会及时把握。
以国投瑞银策略精选混合为例，该基金在2019年末的持仓中同时出现两只个股，宁德时代、海大集团，其中前者在2019Q4称为第7大重仓股；后者在2020Q1成为第5大重仓股。
两只个股在持有的周期里均有显著上涨，为组合提供正向贡献。
数据来源：Wind，截至2022年8月8日，上述仅为展示使用，不构成投资建议
对于持股集中度，吉莉并不高，国投瑞银策略精选混合显著低于同类基金。
来源：iFinD，同类基金指二级分类-灵活配置型基金
均衡化行业配置、分散持股，使得吉莉产品回撤控制好。
2018年，吉莉接手管理国投瑞银策略精选后即遇指数大幅下行，同类平均最大回撤是-19.66%，业绩比较基准最大回撤也有-14.66%，而该基金只有-9.89%。
不仅仅是2018年，从图中可以看到，国投瑞银策略精选的动态回撤大部分时间小于中证800。
数据来源：Wind，时间区间为2018年1月6日——2022年12月31日。同类基金指wind基金分类中：内地公募基金-wind开放式基金-混合型基金-灵活配置型基金
可以说，吉莉真正做到了进可攻，退可守。
展望2023年，她相对乐观。
“目前大概率是经济底，也是A股中长期的业绩底和估值底。随着防疫政策优化，地产政策发力，国内经济将逐步企稳，企业业绩增长也将逐步恢复。目前市场整体估值还是处于较低位，欧美加息逐步进入尾声，也有利于A股估值修复。
经济复苏的进程和估值修复的过程不会一帆风顺，但方向应该不会改变。由于未来一年市场上行的逻辑是经济复苏，目前市场估值比较低，叠加利润回升，大部分行业应该都是受益的，也是有机会的，只是程度和先后顺序可能有所不同。
看好消费、医药、能源、制造等行业优质公司长期配置的价值。坚持从估值、景气、质地对行业和公司多维度综合评价，适度均衡，有所侧重，以期望获得较好的长期收益。”
2月6日，吉莉新作品，国投瑞银策略智选混合（A类：017216，C类：017217）将发行，该基金权益仓位范围是60%-95%，主投A股+港股通标的（其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%），值得关注。
风险提示
基金有风险，投资需谨慎。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。请投资者做好风险测评，并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。本文观点仅供参考，不构成具体投资建议。
注：国投瑞银核心企业混合型证券投资基金成立于2006年4月19日，自2018年7月31日起，由吉莉管理，2018年至2022年基金净值增长率依此为-16.04%、45.64%、52.86%、12.18%、-18.39%，同期业绩比较基准依次为-24.09%、32.28%、21.89%、-0.63%、-20.28%。国投瑞银策略精选灵活配置混合型证券投资基金成立于2013年9月27日，自2018年1月6日起，由吉莉管理，2018年至2022年基金净值增长率依此为-7.78%、29.89%、52.38%、22.80%、-13.25%，同期业绩比较基准依次为-11.99%、19.63%、14.85%、-1.50%、-12.18%。国投瑞银策略回报混合型证券投资基金成立于2021年11月18日，自成立起由吉莉管理，该基金2022年的基金净值增长率为-10.45%，同期业绩比较基准为-14.67%；国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金成立于2008年6月11日，自2021年12月23日起由吉莉管理，该基金2018年至2022年基金净值增长率依次为-13.57%、43.86%、57.72%、7.11%、-12.86%；业绩比较基准收益率为：-14.01%、21.49%、16.24%、-1.95%、-13.01%。吉莉于2022年6月29日起兼任国投瑞银景气行业证券投资基金基金经理。数据来源：基金定期报告。
吉莉，历任国投瑞银基金管理有限公司研究员，中信证券股份有限公司研究员、投资经理。2017年4月重新加入国投瑞银基金管理有限公司；现任国投瑞银策略精选、国投瑞银核心企业、国投瑞银策略回报、国投瑞银稳健增长、国投瑞银景气行业基金经理。管理规模数据源于基金定期报告,截至2022年12月31日。
