2023上半年A股整体呈现震荡收涨的局面,其中,受益于AIGC技术驱动的TMT板块显著领涨。风格上来看,小盘风格优于大盘风格,价值风格优于成长风格。上半年受到经济和政策预期不断反复的影响,市场由年初的显著回暖,逐渐演变为对经济复苏强度预期分歧导致的行情震荡。在市场的增量资金没有显著流入的情况下,市场存量博弈特征明显,板块和风格的轮动强度和轮动频率维持在历史高位。从主要风险因子的走势来看,今年一季度延续了去年的小市值风格,中小盘股表现占优,二季度大小盘股表现较均衡。动量因子在去年四季度开始显著失效,期间股票的反转效应得到强化,然而今年开始动量因子表现有所回升,二季度动量因子持续走强,接近历史平均水平。估值因子在一季度“中国特色估值体系”提出后,表现强势,且走势延续到了二季度。除数字经济等热门主题外,低估值一直是市场的主线,相对而言成长因子和分析师情绪因子持续表现弱势。从Alpha大类因子的表现来看,今年高频因子和基本面因子表现都达到了历史平均水平。其中,基本面因子在年报、一季报和二季度业绩预告等密集基本面增量信息的引导下,在上半年表现强势。此外,今年一季度市场交投活跃度逐渐提升,二季度市场主题逐渐分散,市场波动率提升,高频因子的拥挤度开始有所缓解,高频因子的有效性有提升。基本面和高频两种策略表现的相关性较低,体现出较好的互补特征。本基金聚焦科创板,投资于成长潜力较大的科技新兴产业,挖掘A股未来最有潜力的结构性Beta。以量化的方式,从各个数据维度对科技产业上市公司进行全覆盖,有效挖掘“专精特新”、“小而美”的科技创新企业,发挥量化选股及模型的优势,获取大幅超越科创板主流指数(如科创50)的收益。同时,本基金参考中证科创信息、中证科创生物、中证科创芯片、中证科创高装、中证科创材料、中证科创新能等指数的行业分布,在高端装备、新材料、新能源以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业上进行均衡配置,充分发挥量化投资分散化的优势,降低基金的整体波动。在选股层面,我们尽量结合以财务数据为基础的基本面信号和以高频量价为主的技术面信号,通过机器学习模型来进行有效因子的选择和因子之间的轮动,并通过投资组合管理模型严格控制投资组合在主要市场风险和行业上相对于基准指数的暴露程度。得益于基本面量化和高频量价在信号层面较低的相关性,使得我们有信心在兼顾两者的情况下追求稳健的Alpha。随着今年在大幅度扩充有效因子库和有针对性改进模型底层逻辑之后,我们坚信模型能以更有效地方式输出稳定的超额收益。