科技创新领域分行业来看,二季度随着“数字经济”的主题投资行情的持续演化,计算机、传媒、通信和电子是仍然是相对强势的行业。但是就细分赛道而言,“数字经济”内部结构也经历了多次轮动,高波动是新兴行业的特征。今年以来“中特估”作为市场另一个投资主线,在5月市场经济悲观预期中曾明显回调,但在6月的政策影响下又开始领涨,在当前存量市场博弈的行情特征下与新兴行业的走势形成较强的轮动效应。
从二季度来看,科技创新相关的两大主要指数科创50指数(跌幅7.06%)和创业板指数(7.69%)表现较差,相对于沪深300(跌幅5.15%)和中证500(跌幅5.38%),有更大程度的回调力度。另一方面,偏小盘的宽基指数,比如中证1000(跌幅3.98%)和国证2000指数(跌幅2.56%)则表现相对较好。
本基金聚焦以科创板为主的科技和创新相关行业,投资于成长潜力较大的科技新兴产业,挖掘A股未来最有潜力的结构性Beta。以量化的方式,从各个数据维度对科技产业上市公司进行全覆盖,有效挖掘“专精特新”、“小而美”的科技创新企业,发挥量化选股及模型的优势,获取不断超越科创板主流指数(如科创50和科创成长等)的收益。同时,本基金参考中证科创信息、中证科创生物、中证科创芯片、中证科创高装、中证科创材料、中证科创新能等的行业分布,在高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业上进行均衡配置,充分发挥量化投资分散化的优势,降低基金的整体波动。
今年以来,对于经济与政策预期的反复,导致了市场情绪的波动。一季度较高的经济预期,曾带动市场明显回暖,之后高频数据的分化,又使得行情震荡;而进入二季度,由于经济数据的疲软,市场又开始担忧经济复苏的持续性,预期趋势性转弱,市场明显回调。
我们预计,未来一年将依然坚定看好科技创新的主题,但是科技创新风格中的行业板块也会有轮动。而另一方面相对于主观选股来说,量化投资依然有较大的可为空间和较高的性价比。在行业和个股走势出现较大的变化下,我们依然维持一贯的投资理念和投资组合管理体系,本基金在投资组合的配置和交易方面严格遵循量化模型的建议,基金经理则主要从挖掘有投资逻辑的Alpha因子、随着市场演变不断改进底层量化模型以及模型的日常跟踪和分析等层面不断增强策略的表现,常年来我们坚守整体一贯的投资体系和理念,也尽可能以此稳定投资者在不同市场环境下对我们超额收益率的预期。在量化增强层面,我们尽量结合以财务数据为基础的基本面信号和以高频量价为主的技术面信号,通过机器学习模型来进行有效因子的选择和因子之间的轮动,得益于基本面量化和高频量价在信号层面较低的相关性,使得我们有信心在兼顾两者的情况下追求稳健的Alpha。随着今年在大幅度扩充有效因子库和有针对性改进模型底层逻辑之后,我们坚信模型能以更有效地方式输出稳定的超额收益。