#中证1000拥抱春天#
今年以来，伴随着经济复苏的东风，作为小盘股风格典型代表的中证1000指数（000852）悄然走出复苏行情。截至2023年4月26日，中证1000指数（000852）的涨幅达到了25.78%，同期代表大盘风格的上证指数涨幅仅13.08%，代表全A股市场的万得全A指数涨幅15.05%，均不及中证1000指数，“春江水暖鸭先知”。上证 50，沪深 300 等大盘价值指数，与宏观环境较为紧密，在当前弱复苏的背景下较为不利。而中证1000指数在AI 概念的加持下，极有可能引领2023年的宽基指数行情。
究其原因，简单来说在我看来，2023年A股市场结构性行情突出，在经济复苏前景带动资本市场谨慎乐观，而市场的资金面又确实不足以支撑普涨行情的背景下，小盘股风格确实显著占优，增长潜力更大。毕竟相较于A股投资者经常谈论的上证50（000016）、沪深300（399300）、中证500（399905）等高知名度宽基指数，中证1000指数（000852）的知名度相对较低，而且发布的时间也确实更晚，上证50（000016）、沪深300（399300）、中证500（399905）等指数都发布于2007年10月16日的A股历史大顶之前；中证1000指数则晚到2014年10月17日才发布，堪称是国内资本市场两个完全不同历史时期的指数代表，是非常典型的“专精特新”小巨人宽基指数。
而鑫元基金刘宇涛经理的王牌指数增强基金鑫元中证1000指数增强发起式（A：017190；C：017191）紧密跟踪中证1000指数（000852）。中证1000指数的成分股由中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成，与沪深300和中证500等指数形成互补，成分股的平均市值及市值中位数较中小板指、创业板指、中证500指数相比都更小，小盘股特征更加鲜明，更能反应A股市场中小盘股的市场表现。从行业权重分布来看，该指数成分股集中于新兴成长行业，聚焦科技创新和产业升级。按照申万一级行业分类，截至2022年9月30日，中证1000指数（000852）的前五大权重行业分别为医药生物（10.76）、电力设备（10.64%）、电子（10.08%）、基础化工（9.01%），兼具行业成长性和性价比。
因此，中证1000ETF投资门槛相对较高，鑫元中证1000指数增强发起式（A：017190；C：017191）紧密跟踪中证1000指数（000852），无论是定投还是申购都低至10元起，正是散户投资者投资中证1000指数的良好工具，能够帮助散户拥抱中小盘股的高增长未来！
具体来说，在今年的结构性复苏行情中，我看好中证1000指数（000852）主要基于以下三点原因：
一、基于对2023年经济形势和资本市场风格的根本判断
2022年底以来，随着疫情等压制市场的多项因素都在逐步缓解，我最根本的判断就是最艰难的时刻已经过去，对于2023年的经济复苏我们还是可以满怀期待的。具体来说：
1、对于2023年宏观经济，我还是可以比较乐观的，至少我国已经进入了弱复苏的状态：
（1）当前我国已经迈入了全面建设社会主义现代化强国的新征程，中国式现代化擘画了中国经济社会发展的美好前景。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。
（2）是对中国实体经济生产力的信心。中国本身就有着庞大的国内市场和最完整的工业体系，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家，2022年我国制造业增加值规模达33.5万亿元，连续14年位居世界第一制造业大国，制造业增加值占全球比重将近30%；我国产业数字化、数字产业化加速发展，产业结构升级取得积极进展，正向稳步迈向制造强国，“中国制造”“中国质造”“中国智造”正不断成为现实；中国人毫无疑问也是世界上最为勤劳勇敢的民族。无论是从中国经济的增长潜力、技术水平还是国内劳动者的素质而言，我们对于中国经济长期增长的信心必然是非常坚定的。
2、对于2023年资本市场走势，我则相对比较谨慎。一方面，基于我对2023年国民经济的看法，我相信，国内资本市场应该已经终于处于2007年以来超级熊市走势的底部。毕竟拉长时间看，上证指数在2006年7月首次突破3000点以来，短短两年后的2008年4月，沪指就首次打响了3000点保卫战。截至2022年10月10日，上证指数已经第49次跌破3000点。股市通常被视为经济的晴雨表，而在2006年，我国的GDP总量只有21.94万亿元人民币，到2022年已达到121.02万亿元，17年间GDP增长了将近六倍的情况下，沪指却始终围绕3000点宽幅震荡。资本市场是国民经济的晴雨表，虽然中国的资本市场由于监管程度等诸多原因尚没有欧美市场成熟，至今尚未实现与国民经济的同频共振，但是国民经济的增长水平就如同万有引力必然还是国内资本市场的估值中枢，由下行到复苏的国民经济必然带来资本市场的持续复苏。
但是，同时考虑到A股在2015年以后，资金供求发生了根本性变化，因此我对于2023年的市场行情只能说是谨慎乐观。具体来说：
（1）由于2015年的牛市开始，散户投资普遍加杠杆，场内的万亿融资加上场外更大规模的配资，导致2015年的股灾之后，散户资金遭受了比之前历次股灾更大的重创而日渐式微，作为A股最活跃资金来源的散户资金元气大伤。
（2）A股在2015年之后又快速扩容，目前已经全面实施注册制，而且至今上市公司数量已经超过5000只。在当前主板全面注册制施行之后，A股市场对于资金的需求必将大幅增加，市场资金供求恐将进一步失衡。具体表现就是之前A股无论是大盘蓝筹还是中小盘股票成交通常比较活跃，2015年之后日常成交量在数百万乃至数十万的股票数量激增，A股确实日益港股化。
换句话说，A股在可预见的将来，恐怕都难以再出现类似于2007年和2015年的普涨行情。对于大多数个股来说，可能不仅不会再有周期性的涨跌，可能还会形成形成高耸入云的“”型走势，使得在高点之后任何时候追高的散户都不会再有任何解套的机会，散户在A股投资的风险大幅增加。
因此，综合上述多重因素，正是基于对2023年国民经济将走向复苏的整体前景和资本市场谨慎乐观的策略分析的基本判断。在市场存在复苏预期而资金供给又明显不足的情况下，我认为今年的市场风格会是偏向于小盘股的，因此，也就看好全面反应A股市场小盘股变动趋势的中证1000指数（000852）和紧密跟踪指数的鑫元中证1000指数增强发起式（A：017190；C：017191）2023年的投资机会。
二、基于指数基金特别是宽基指数的优势
相较于大盘蓝筹股，小盘股虽然弹性更大，但是无疑抗风险能力更弱，
更容易遭遇黑天鹅和灰犀牛。因此，对于散户投资者来说，如果想要分享小盘股潜在的高增长机会，相较于直接买入看好的小盘股，莫如投资宽基指数中证1000指数（000852）的联接基金鑫元中证1000指数增强发起式（A：017190；C：017191）。主要有两点原因：
1、关于投资指数基金的优势：指数编制公司会根据市场上市公司的表现情况，定期对指数的成分股进行调换，指数中某只股票营业状况不佳、或者出现“踩雷”等等不符合指数编制的要求时，就可能就会被该指数剔除，换取另一个业绩和走势较好的股票；而市值和流动性本身就是企业竞争能力综合表现的结果。基于A股过去数十年的严重缺乏长牛走势的市场环境和许多曾经的龙头股、热门股的走势图，我们就能发现A股的实际投资风险可能是远超散户想象的。因此，对于散户来说，如果进行权益投资，买基金不如买指数基金，确保“涨了指数必赚钱”
2、关于投资宽基指数的优势：从数百年的证券市场发展史看，即使经济保持长期增长，但任何行业都会有兴衰起落，特别是有时候过往的领涨板块可能会透支相关行业未来几十年的增长预期，结果就是在短短一年乃至数月昙花一现，之后就是长达数年乃至数十年的漫漫下跌之路。而资本市场短期虽然同样存在波动，但从长期看则必然是与经济环境相匹配的。一旦宽基指数中的某只成分股企业经营不善被淘汰，自然会被新兴的绩优股替代。因此，就整个宽基指数而言，只要经济在发展，必然是一直都欣欣向荣的。比如，证券市场中历史最悠久的指数鼻祖，编制于19世纪末的道琼斯工业平均指数，虽然成型后成分股只有30只，但在过去一百二十多年的时间里，成分股已经经历了六十余次的调整，指数也从编制时的40.94点上升至现在的33696.85点，增长了800多倍，年化收益率远超美国同期GDP增速，这就是宽基指数投资价值的最好证明。
鑫元中证1000指数增强发起式（A：017190；C：017191）正是作为A股市场中小盘股代表的宽基指数中证1000指数（000852）的联接基金，自然非常具有投资价值
三、基于当前中小盘股的巨大投资机会
从历史收益来看，相较于其他主要宽基指数，中证1000指数（000852）的收益率通常更高，堪称是A股历次复苏行情中的“反弹急先锋”！同时，在经济复苏的背景下，中小盘还有三项显著优势：
1、中小微企业是解决就业、创造国民财富、实现共同富裕的重要市场主体，最受国家政策扶持而且成长潜力巨大，成分股主要就是中小微企业的中证1000指数（000852）受益应该最为明显。具体来说：
（1）大型企业通常已经建立了较强的市场优势，因此国家更加重视中小微企业企尤其是中小微制造企业的发展，在补贴、减税、退税等方面给予更多的优惠政策，近期比如2022年9月1日明确的“已享受延缓缴纳税费50%的制造业中型企业和延缓缴纳税费100%的制造业小微企业，其已缓缴税费的缓缴期限届满后继续延长4个月”政策，等等。
（2）大型企业也基本都是由中小微企业发展而成，中小微企业的增长潜力无疑更大。
（3）大型企业通常已经占据了较高的市场份额进了企业生命周期的成熟期，市场增量空间有限而且在遇到市场巨大变革时难以快速反应，增速就会受到限制；而中小微企业则会更加灵活，“船小好调头”，在遇到商业模式或者技术变革的时候可以迅速做出调整，增速也会更快。中小微企业的增速优势同样直接反映在了中证1000指数的增长上。截至2022年9月30日，无论是在近1年、近2年还是近3年等各个时间阶段，中证1000指数（000852）的增长表现都是优于上证50、沪深300和中证500指数的，比如在“近3年”阶段，中证1000指数增幅为7.5%，上证50指数则是-13.13%，中证1000指数无疑呈现出更好的业绩表现。
2、中证1000指数（000852）不仅成分股增长潜力更大，而且相对估值还更加低廉，正是逢低配置的良好时机。当前中证1000指数（000852）的估值已经处于2014年10月指数发布以来的最低估区域，“当前估值比历史上72.73%时间低”，PB百分位更是低至15.25%，而相较于沪深300指数等宽基指数，中证1000指数（000852）近3年整体盈利增速更高。
综上所述，当前由于疫情和国际地缘政治等多方面因素，国内经济增长确实遇到了不少困难，但是中国经济长期向好的趋势没有变，指数估值的变化也会有潮落潮起的时候。除了成分股企业业绩的自然增长，中证1000指数（000852）也还会有从现在的极度低估到将来高估时候。巴菲特也常讲，市场贪婪我恐惧、市场恐惧我贪婪，“业绩增长+估值恢复”带来的“戴维斯双击”必将为勇于抄底中证1000指数（000852）的投资者带来丰厚的回报。
3、中证1000指数（000852）弹性更大，更适合普通散户投资者定投。无论是在近1年、近2年还是近3年等各个时间阶段，中证1000指数（000852）指数的波动率都是高于上证50、沪深300和中证500指数的，从而在坚持定投的时候可以进一步放大微笑曲线的效果，最终能够为投资者带来更高的投资回报。
综上所述，正是基于对2023年经济形势和资本市场风格的根本判断、中证1000指数（000852）作为宽基指数的优势，以及中小盘“专精特新”企业的投资机会三点根本原因，我非常看好中证1000指数（000852）当前的投资机会，而刘宇涛经理的王牌指数增强基金鑫元中证1000指数增强发起式（A：017190；C：017191）紧密跟踪中证1000指数（000852）：（1）正是散户投资者投资中证1000指数（000852）的良好工具，实现指数基金的“一指揽千股”，（2）鑫元中证1000指数增强发起式（A：017190；C：017191）作为增强型指数基金，除了能够获取指数增长的贝塔收益之外，还能够通过主动管理，创造跑赢指数的阿尔法收益，鑫元中证1000指数增强发起式A（017190）成立不满一年，截至目前，累计收益率已经达到5.08%，远超同期中证1000指数的0.04%，大幅跑赢业绩比较基准。所以，选择鑫元中证1000指数增强发起式（A：017190；C：017191），能够帮助散户拥抱中小盘股的高增长未来！做到“小市值、大未来”！
