#测评量化指增#
行情低迷至此我也是醉了，3000点得而复失更让人沮丧，八月份以来，投资给人的感觉就像是走在一条漆黑的巷子里，望不见头。
不过沮丧也罢，难熬也好，投资还得继续下去。那么这个孱弱的市场究竟还有没有那个相对安全的“诺亚方舟”呢？细细想来中证1000指数应该算得上弱市里的“诺亚方舟”。今年以来，沪深300跌了14.01%，中证500跌了8.17%，恒科跌9.64%。而中证1000只跌了6.76%。中证1000指数明显抗跌。
当然，投资者的眼睛是雪亮的，前几年沪深300、中证500布局的产品较多，这两年随着投资人看好小盘股，布局中证1000的产品也是顺应市场需求同时补齐产品线。今年上半年中证1000指数增强产品总规模较去年底大幅增加137.04亿元，达到了262.71亿元，在基金发行量萎靡的情况下，此类产品规模反而能逆势增长，足以说明大家对中证1000指数的看好。
展望未来，中证1000指数增强产品依然值得期待。
一、中证1000指数增强产品的确强。
指数增强策略，顾名思义，收益由指数部分与增强部分两项组成。从指数增强策略的收益构成可以看到，影响策略收益表现的主要为对标指数的涨跌和量化选股能力两方面。
中证1000指数增强产品相对较强，这和指数本身素质关系密切。
首先，中证1000指数以中小市值为主，指数覆盖面广，成长潜力大。中证1000指数是中国股票市场的一个综合股票指数，由中证指数有限公司编制和发布。它旨在反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。
中证1000指数覆盖面广，且高度覆盖成长行业，目前中证1000指数内部市值占比最高的前5大行业分别为医药生物、电子、计算机、电力设备和基础化工等行业。覆盖面广，分布均衡，以中小市值的成长股为主，成长潜力大。
其次，资金及流动性支持将助力中证1000维持强势。目前国内处于经济复苏的底部区域，央行为了促进经济的发展，必然会采取一系列的偏宽松的货币政策。而在国外，则重点需要关注美联储加息的预期。从现在来看，美联储即将进入减息周期。降息周期下降推动人民币资产升值，及外资回流。
刚刚说到，中证1000指数是中小盘股，股价上升所需的资金及流动性远低于上证50及沪深300的大盘股，当前行情很难支撑超大盘股的复苏，而中小盘股往往能获得不菲的超额收益。
再次，政策面利好发酵将助力中证1000持续反弹。专精特新往往是各个高精尖行业的卡脖子独角兽企业，多集中在诸如芯片，医药，电子等行业。而中证1000不仅专精特新含量高，由于市值普遍较小，国家补贴或扶持政策对企业的边际影响就更大，所以也往往能对成份企业施加更多的政策影响，而这也将促进中证1000持续反弹。
除此之外，中证1000指数估值处于低位，长期投资价值凸显。从下图可以看出中证1000指数绝对估值PE(TTM)所处历史分位点41.05%，目前估值处于历史较低位，长期投资的价值较为明显。
二、指数增强策略倍受投资者推崇的原因。
对于指数增强基金而言，跟踪指数涨跌是市场被动收益，而获取超额收益的能力是指数增强策略的核心竞争力。之所以叫“增强”，就是在指数基金的基础上，争取实现“增强”的效果。一般情况下，指数增强基金80%的资金会复制标的指数，而剩余20%则由基金经理和投资团队主动管理，管理人通过选股、择时、衍生品、T0、网下打新等多种策略应用进行收益增强。
在我看来，指增有三大优势：
第一个优势：超额的稳定性。指数增强基金的优点，就体现在“跟踪指数”上面了，然后慢慢积累超额收益。短期内，跟住指数，不超跌。长期内，打赢指数。在行情不好的时候，也尽量避免了主动基金时有发生的大幅跑输的情况。
第二个优势：容错空间。买主动和买指增，都有可能跑输市场，但二者的区别在于程度。对于指数增强基金来说，一年跑输10个点及以上，这是鲜有的。当产品持续、大幅度的跑输指数，投资者难免会产生各种质疑，甚至会对投资失去信心、在心态上走极端，再也不想投资了。而指数增强基金在收益回撤方面，控制得往往比较好。
第三个优势：跟踪的难易程度。买主动基金，往往需要依靠行情，期望行情是符合基金经理的投资风格的，这样才更能赚到超额收益。如果是指数增强基金，这个跟踪周期的颗粒度是可以细很多的，可以以月、季度、半年度去看。一个季度跑不出超额，就可以打一个问号，你不需要知道原因，不需要担心基金经理的风格和行情匹配之类的问题。
总的来说，从宏观维度看，当下A股依然具有不错的配置价值。而小盘成长未来仍是A股市场复苏的主线。在经济复苏初期，小盘股相比大盘蓝筹股而言，往往对政策扶持和流动性更加敏感，且受益于低基数效应，反弹力度往往会更大。
投资人可以关注在估值较低，性价比相对较高的指数中，力图获取较好的市场收益，力求分享管理人较为优秀管理能力的超额收益。
三、鑫元中证1000指数增强超额收益明显，具有很强的投资价值。
1、业绩优。
中证1000指数今年的收益率是-6.76%，而鑫元中证1000指数增强的收益率是-3.24%，超额收益明显。
不管是短期，还是中长期，鑫元中证1000指数增强都有不错的表现。
2、估值处于低位，这个我不多说，大家直接看图。
3、量化策略更适宜于震荡市。
鑫元中证1000指数增强型基金采用指数增强策略，不仅追踪中证1000指数，而且通过精选个股和时机掌控力求超额回报。这种策略的核心在于发掘中小市值公司的成长潜力，利用这些公司的快速发展和市场动态，为投资者带来更高的收益可能。
量化策略的优势在于极度分散，适合熊市、震荡市，防守性较强，容错率高。而当前的市场特点是：弱势，没有主线，价值和题材交织，大量优质资产被低估，存量博弈。
综上所述，我认为目前处于低位的小盘股指数鑫元中证1000指数增强具有较强的投资价值，可以逐步定投了。@鑫元基金 
