#测评量化指增#资金偏好中证1000指数增强策略，为什么？
今年以来，沪深300跌了9.99%，中证500跌了5.31%，恒科跌3%。而中证1000只跌了2.68%。
最近3个月以来，其它指数全部下跌。而中证1000涨了3.22%。可以这么说，中证1000指数在今年的表现，特别亮眼。
根据Wind数据统计显示，截止6月末，有统计的66只公募类中证1000指数增强产品总规模较去年底大幅增加137.04亿元，达到了262.71亿元，在基金发行量萎靡的时候，此类产品规模反而能逆势增长。
中证1000会在接下来的一年里维持强势吗？我的答案是肯定的。未来这主要是因为资金面及流动性的支持，重仓行业的边际改善以及政策面的利好发酵。从这个角度看，中证1000指数增强产品依然值得我们期待！
第一，为什么中证1000指数增强产品相对较强？
指数增强策略，顾名思义，收益由指数部分（市场涨跌）与增强部分（超额收益）两项组成。从指数增强策略的收益构成可以看到，影响策略收益表现的主要为对标指数的涨跌和量化选股能力两方面。
中证1000指数增强产品相对较强，这和指数本身素质关系密切。
首先，中证1000指数以中小市值为主，指数覆盖面广，成长潜力大。
中证1000指数（000852.SH）是中国股票市场的一个综合股票指数，由中证指数有限公司编制和发布。它旨在反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。
通过申万一级行业统计，中证1000指数覆盖面广，且高度覆盖成长行业，目前中证1000指数内部市值占比最高的前5大行业分别为医药生物、电子、计算机、电力设备和基础化工等行业。覆盖面广，分布均衡，以中小市值的成长股为主，成长潜力大。
其次，资金及流动性支持将助力中证1000维持强势。
目前国内处于经济复苏的底部区域，央行为了促进经济的发展，必然会采取一系列的偏宽松的货币政策。而在国外，则重点需要关注美联储加息的预期。从现在来看，美联储即将进入减息周期。减息周期下降推动人民币资产升值，及外资回流。
刚刚说到，中证1000指数是中小盘股，股价上升所需的资金及流动性远低于上证50及沪深300的大盘股，当前行情很难支撑超大盘股的复苏，而中小盘股往往能获得不菲的超额收益。
再次，政策面利好发酵将助力中证1000持续反弹。
专精特新往往是各个高精尖行业的卡脖子独角兽企业，多集中在诸如芯片，医药，电子等行业。而中证1000不仅专精特新含量高，由于市值普遍较小，国家补贴或扶持政策对企业的边际影响就更大，所以也往往能对成份企业施加更多的政策影响，而这也将促进中证1000持续反弹。
除此之外，中证1000指数估值处于低位，长期投资价值凸现。从下图可以看出中证1000指数绝对估值PE(TTM)所处历史分位点41.05%，目前估值处于历史较低位，长期投资的价值较为明显。
第二，指数增强策略为什么相对受欢迎？
对于指数增强基金而言，跟踪指数涨跌是市场被动收益，而获取超额收益的能力是指数增强策略的核心竞争力。之所以叫“增强”，就是在指数基金的基础上，争取实现“增强”的效果。一般情况下，指数增强基金80%的资金会复制标的指数，而剩余20%则由基金经理和投资团队主动管理，管理人通过选股、择时、衍生品、T0、网下打新等多种策略应用进行收益增强。
在我看来，指增有三大优势：
第一个优势：超额的稳定性。指数增强基金的优点，就体现在“跟踪指数”上面了，然后慢慢积累超额收益。短期内，跟住指数，不超跌。长期内，打赢指数。在行情不好的时候，也尽量避免了主动基金时有发生的大幅跑输的情况。
第二个优势：容错空间。买主动和买指增，都有可能跑输市场，但二者的区别在于程度。对于指数增强基金来说，一年跑输10个点及以上，这是鲜有的。当产品持续、大幅度的跑输指数，投资者难免会产生各种质疑，甚至会对投资失去信心、在心态上走极端，再也不想投资了。而指数增强基金在收益回撤方面，控制得往往比较好。
第三个优势：跟踪的难易程度。买主动基金，往往需要依靠行情，期望行情是符合基金经理的投资风格的，这样才更能赚到超额收益。如果是指数增强基金，这个跟踪周期的颗粒度是可以细很多的，可以以月、季度、半年度去看。一个季度跑不出超额，就可以打一个问号，你不需要知道原因，不需要担心基金经理的风格和行情匹配之类的问题。
以鑫元中证1000指数增强（基金代码：A类017190/C类017191）为例，今年以来，由于经济复苏进度出现反复，市场再次出现波动与板块分化，投资难度不断加大。但鑫元中证1000指数增强却在震荡市场中崭露头角，截至2023年11月24日，鑫元中证1000指数增强A累计收益为0.38%，同期业绩比较基准为-7.99%，取得了8.37%的显著超额收益。
鑫元中证1000指数增强（基金代码：A类017190/C类017191）的超额收益主要来自于三大支撑：
选股：经典量化多因子选股。鑫元基金投资团队同样采用市场主流的多因子选股模型，但在因子库的构建上要更加多元化。据悉，其因子库里有600多个因子，除了大家熟悉的基础类因子、质量类因子、成长类因子这些传统的基本面因子以外，还有反映价量指标的动量因子。而且鑫元基金的这套模型独具一格的点就在于，在因子挖掘、策略构建后，深入到个股进行模型优化，提升选股能力。
策略：衍生品增强策略。除了通过完善量化选股模型来增厚收益，鑫元的衍生品增强策略亦是一大亮点。鑫元量化团队基于自身构建的大格局模型，适时调整股票仓位，并利用衍生品对冲市场下行风险，简单来说就是“上行选股做超额，下行期指吃贴水”。
投研：七年量化老将领衔。上述选股模型的完善以及衍生品增强策略的构建，离不开鑫元整个量化投研团队的努力，领衔者刘宇涛更是一位拥有七年量化投资经验的老将，在紧跟国内外最新量化成果的同时，擅长深入个股发掘符合A股特色的量化投资策略。
总的来说，从宏观维度看，当下A股依然具有不错的配置价值。而小盘成长未来仍是A股市场复苏的主线。在经济复苏初期，小盘股相比大盘蓝筹股而言，往往对政策扶持和流动性更加敏感，且受益于低基数效应，反弹力度往往会更大。
投资人可以关注在估值较低，性价比相对较高的指数中，力图获取较好的市场收益，力求分享管理人较为优秀管理能力的超额收益。$鑫元中证1000指数增强发起式A[017190]$$鑫元中证1000指数增强发起式C[017191]$是你的优质选择！
