感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球配置的基金经理周晶。
截至本周三，港股互联网指数已连涨3天！周一以来，港股通互联网指数（931637.CSI）分别涨3%、4.23%、4.7%，累计涨幅达7.36%，超过同期恒生科技指数的5.22%。那么，港股互联网机会来了吗？
本次港股快速上涨呈现出独立于A股走势的独立行情。南向资金自春节以来连续11周净流入，最近30天内有29天呈现净流入状态，年初至今累计净流入2000亿港币以上，上周五证监会发布5项与香港资本市场合作措施，旨在进一步拓展两地市场互联互通，促进两地资本市场的协同发展，有利于更多具有长远发展和回报潜力的企业在港上市，吸引更多国际资金赴港，加强和提升香港国际金融中心地位。
我们认为，从代表港股beta 的港股互联网板块的领涨来看，更应关注港股外资资金流的动向，以及以港股互联网板块为代表的中国资产目前对于海外投资者的配置和交易价值。
从基本面上看，年报披露后互联网板块有两大迹象明显的变化：
一是行业利润释放提速。从2022年开始的降本增效带来公司净利润率的持续提升，叠加互联网行业内竞争格局的边际变化：聚焦核心业务、收缩亏损或盈利能力不强的业务，将有限的资源赋能核心业务，深化长期竞争力。从结果来看，互联网公司的收入增速虽有所放缓，但因竞争战略更为聚焦，保证相对盈利能力更强的业务，带动板块利润增长可持续。大厂的竞争战略的变化，引发部分细分子领域竞争格局的改善，传导到其他子板块的“止战”，继而改善行业之前因为内卷带来利润率承压的局面。
二是行业公司加大股东回报。2024年大部分公司的现金流和利润都在持续改善和增长，为长期的创新和变化囤积资本。大部分公司加大了对股东回报的重视，如腾讯较去年翻倍的回购规模，回购和股息的整体股东回报率逾5%，前些年互联网的现金流多用在对外投资，今年各家在外延的业务上机会不那么大，当发现可投的对象都不如自身主业的确定性和增长，可以合理推测后续互联网公司加大回购的比例是一个可能的方向，至少各家在动作上会比以往积极。
往后看，港股互联网目前的定价具有较大的吸引力，估值具有提升空间，板块配置价值凸显。感兴趣的小伙伴可以关注$华宝中证港股通互联网ETF发起联接A(OTCFUND|017125)$$华宝中证港股通互联网ETF发起联接C(OTCFUND|017126)$，这只基金跟踪中证港股通互联网指数，聚焦互联网产业链，比较纯粹，弹性也比较大。
权重股更是汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中前十大成份股合计权重超82%，大权重聚焦互联网巨头企业。截至4月23日，中证港股通互联网指数前十大成份股如下：
（数据来源：中证指数公司官网，截至2024.4.23。以上指数成份股仅作展示，成分股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。）
从操作上来说，采用定投或逢低布局的方式并中长期持有，或是当下比较好的操作方式。同时大家要注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
基金经理：周晶、丰晨成
观点更新时间：2024.4.25
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数据来源：Wind、中证指数公司官网、广发证券研究所、国信证券研究所。中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。中证港股通互联网指数2019-2023年分年度涨跌幅分别为：4.43%、109.31%、-36.61%、-23.01%、-24.74%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
注：基金管理人判定的华宝油气、华宝纳斯达克精选、华宝海外科技、华宝港股互联网ETF联接、华宝海外新能源汽车风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝美国消费风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
