感谢大家点进这篇文章~我是专注短端债券品种价值发现的基金经理蒋文玲。
昨日（4月24日），国债期货长久期品种大幅回调。其中，30年期国债期货主力合约收跌1.17%。
其实此次下跌早有预警，央行已反复提示长端利率的风险。先是省联社指导辖区内农商行不得新增买入长债，后有央行在货政例会和与三家政策性银行座谈时，提示市场应关注在经济回升过程中长端利率出现与基本面的偏离风险。4月23日晚间《金融时报》报道，央行有关部门负责人表示，固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险。
在国债价格近期连续上涨、收益率连续下降的情况下，持续喊话可能会让市场对长端乃至超长端偏谨慎，市场止盈情绪可能涌现，从而带来了长期国债的调整。
往后看，债市行情发展的主线逻辑，还是看债市的供需格局是否发生变化。
在供求关系上，地方化债、地产疲弱使城投债、地产债两大主力品种的供给显著减少，而政府债供给上量的时间一再延后。此外，优质企业的信贷利率比债券更低，导致大量信用债融资被贷款替代，进一步加剧了债市的供求失衡。与此同时，居民投资偏好保守化，大量资金不断通过申购固收类理财、基金等涌入债市，与机构投资者持续欠配共同作用之下，使得债券市场呈现需求端源源不断、供给端远远不够的错位。
往后看，仍需密切关注政策和基本面的边际变化，尤其是政府债供给上量的时点，下一阶段债市投资的重点主要在于及时转为防御。
在管理$华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100)$$华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101)$时，我也非常注重严控回撤。从历史数据上看，成立以来的15个月，华宝宝通30天持有期短债实现了月月正收益！
（风险提示：基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。）
最后，还是想跟大家说，希望小伙伴们能够稍微拉长时间来看待债市。$华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100)$$华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101)$主投短期限债券，与中长期债券相比，其久期相对更短，受市场利率波动的影响相对较小，具有高流动性和低波动的风险收益特征，长期来看走势是比较稳健的。
基金经理：蒋文玲、厉卓然
观点更新时间：2024.4.25
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注：基金管理人判定的华宝宝通30天持有期风险等级为R2-中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
数据来源：Wind、基金定期报告、格林大华期货。
华宝宝通30天成立于2022年12月9日，厉卓然自基金成立之日起担任基金经理，蒋文玲自2023年1月20日起担任基金经理。华宝宝通30天业绩比较基准为：中债综合财富(1年以下)指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率(税后)*20%，2023年净值增长率以及同期业绩比较基准分别为3.33%及2.41%。厉卓然自2022.6.17起担任华宝同业存单指数7天持有基金经理。华宝中证同业存单指数7天持有成立于2022年6月17日，2023年净值增长率为2.27%，同期业绩比较基准（中证同业存单AAA指数收益率95%+银行人民币一年定期存款利率（税后）5%）为2.47%。（数据来源：基金定期报告）
厉卓然自2021.3.9起担任华宝现金宝A基金经理，蒋文玲自2023.2.7起担任华宝现金宝基金经理，2019-2023年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：2.50%、1.99%、2.16%、1.69%、1.78%及1.35%、1.35%、1.35%、1.35%、1.35%（业绩比较基准为同期七天通知存款利率(税后)）。数据来源：基金定期报告。华宝现金宝A的历任基金经理为王旭巍（2005-03-31至2007-02-28）、曾丽琼（2007-02-28至2010-06-26）、华志贵（2010-06-26至2011-11-15）、高文庆（2017-03-17至2022-02-07）、陈昕（2011-11-15至2022-02-07）。
