大家好，我是基金经理蒋文玲。

进入2024年，债市迎来“开门红”，近期10年期国债收益率走出下行趋势。而回顾2023年，债市整体走牛，很多小伙伴好奇，2024年债市机会能否持续？今天我就来跟大家聊聊我的看法。

整体来说，我对2024年债市仍较为乐观，预计债牛或有望延续。当然，在政策多目标的约束下，利率中枢整体的回落幅度可能有限，10年期国债收益率全年可能在2.4%-2.8%的区间波动。

分阶段来看，一季度债市或是全年债券利率的高点。短期来看，去年末以来在央行呵护年末资金面的环境下，利率下行的态势或有望延续。但“防空转”的任务是否实现尚未确认，一季度新增信贷规模或可能出现显著调降，再加上部分城投债不排除存在一定风险事件，因此一季度市场可能仍然存在一定的颠簸。

但风雨过后是彩虹，接下来利率或有望迎来全年最大幅度的一轮下行。随着压降M2增速的目标可能在一季度末基本完成，货币政策或有望重新回归宽松，降准降息政策则有望跟随落地，二、三季度收益率或有望迎来一轮下行。

再往后看，在利率快速下行后，如果经济短期边际好转，也不排除政策会为2025年保留空间，在四季度再度回收流动性，因此收益率在四季度仍有不确定性，或存在小幅调整的可能。

当然，我还是想跟大家说，对于债市的短期颠簸不用过于担心，像$华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100)$$华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101)$这种主投短期限债券、不投股票的短债基金，兼备流动性和低波动的风险收益特征，长期走势是较为稳健的，也希望大家能够稍微拉长时间看待债市，追求长期较为稳健的回报。

最后，感谢大家对我的支持！未来我会更加谨慎，力图控好回撤、防风险，同时紧跟市场，把握债市配置机会，争取给大家带来比较好的持有体验！

观点更新时间：2024.1.11

相关基金：

【震荡市底仓配置】$华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100)$$华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101)$

数据来源：Wind，截至2024.1.10。

注：基金管理人判定的华宝宝通30天持有期风险等级为R2中低风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

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