周末的杰克逊霍尔经济研讨会上，鲍威尔发出了迄今为止最明确的信号：政策调整的时机已经来了。当前市场的焦点仍然在降息预期的变化上。看看大湾区史蒂夫汪洋如何解读美股！
基金动态：
景顺长城纳斯达克科技ETF联接于8月8日开放申购啦！根据基金公告，当前仍暂停大额申购，A/C/E份额每天每类份额的申购上限均为100元（含定投）（注1），朋友们可根据需求灵活布局。
若同时想布局其他美股产品，也可关注主投海外半导体ETF的景顺长城全球半导体芯片产业基金，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。
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接下来说市场：
上周降息预期逐渐发酵，美股整体上涨但波动加大：道指上涨 1.27%、标普 500 上涨 1.45%、纳指 100 上涨 1.09%；科技股涨势与大盘相当。（数据来源：Wind）
还记得两个月之前我们提到的“诞生/消亡（出生/死亡）模型”么？这是美国劳工统计局在计算非农就业人数的时候所采用的一个模型，而这个模型在疫情后严重夸大了实际就业岗位新增和就业人数。果然，针对 2023 年 4 月至 2024 年 3 月的超出市场预期的就业数据修正来了，且这次每个月下调了 6.8 万人，总共下调了 81.8 万人的就业数据。而在数据下调之后，过去很长一段时间的火热的劳动力市场变成了幻影……
由于存在不同的数据来源，美国劳工统计局会在每年 8 月份公布当年一季度的就业和工资普查季度报告（QCEW）后，用这个报告的数据对基准也就是 3 月份的非农就业数据进行初步基准修正，并在次年 2 月份正式修正，而修正的方式则是将修正的总数平摊到基准期的 12 个月中。由于 QCEW 的数据覆盖了美国 95% 以上的工作岗位，且主要估算来源是纳税记录，相较于在每月发布的非农就业数据中使用的“当前就业统计（CES）”机构调查要更为全面准确，而一般来说，此类修正影响不大，约占非农就业人数的 0.1%，但这次的 81.8 万修正，占到了当前非农就业人数的 0.5%——这是正常修正规模的五倍。
另外，这次的数据修正并没有结束。按照 QCEW 的数据，明年 2 月的最终非农就业数据可能比之前的发布值要低 95.8 万人，这比当前的初次调整修正还多了 14 万人。同时，在修正数据上可以看出，白领行业（包括 IT、金融、专业服务业、医疗等）减少的岗位更多，达到了 52.8 万，而这些行业正是受到“诞生/消亡模型”最严重影响的行业，当前这个模型所产生的数据误差可能已经达到了全部误差的一半以上。
总之，2024 年美国非农就业数据可能被高估了 110 万人，也即是差不多每个月 9.2 万的数据是虚增数据。还记得 7 月份非农就业数据么？11.4 万的发布值意味着可能仅有 2.2 万的实际值，这很明显大大低于温和的就业增长率水平。
所以再看看上周的美联储 7 月议息会议纪要和周末鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的发言吧。
7 月议息会议中，有部分人认为需要在 7 月降息 25bp，而绝大部分人认为 9 月份降息是比较合适的。本次会议纪要中关于劳动力市场的观点有些过时，因为之后公布的 7 月非农就业报告显示的失业率跃升和前面所说的季度就业和工资普查报告带来的非农就业人数下修，都证明了当前劳动力市场的实质性降温。而实际上，许多议息会议的与会者都提到了就业数据被夸大的问题，且可能基于这个做出了决策。
而在周末的杰克逊霍尔经济研讨会上，鲍威尔发出了迄今为止最明确的信号：政策调整的时机已经来了。鲍威尔认为美联储在控制通胀方面取得了不错的进展，且当前经济正在以稳健的速度增长。另外，他也提到了劳动力市场明显的降温，并强调美联储“不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温”，所以“未来的方向很明确，但降息的时机和步伐将取决于即将发布的数据、不断变化的前景以及风险的平衡”。鉴于 7 月份议息会议上就有人开始推动降息，如果 8 月的非农就业数据中失业率数据再次升高，则 9 月份可能会有 50bp 的降息。
由于最近公司财报季已过（虽然有部分公司如英伟达等本周才发布财报），当前市场的焦点仍然在降息预期的变化上，当然，最近关注的是降息节奏。对于看好美股科技龙头们的投资者，或可关注：$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)E人民币(OTCFUND|019118)$，在当前A/C/E份额每天每类份额的申购（含定投）上限均为100元的情况下，风险匹配的客户可采用定投的方式分批参与；以及$景顺长城全球半导体芯片股票A(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|501225)$、$景顺长城全球半导体芯片股票C(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|016668)$，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。
（定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）
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热门问答：
Q1：纳指科技基金开放申购了，怎么买？
答：景顺长城纳斯达克科技ETF联接的申购、转换转入和定期定额投资业务重新开放了，当前A/C/E份额每天每类份额申购上限均为100元。也就是说一天如果同时申购三个份额，最多可以买300元。风险匹配及闲钱投资的前提下，不妨开启定投，省心省力！
Q2：美股科技估值不算便宜，A股有机会吗？
答：从分散风险角度考虑，可以考虑多元布局，美股+A股分散配置。创业板和科创板两个成长板块作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。感兴趣的投资者可以关注$景顺长城创业板50ETF联接A(OTCFUND|017949)$、$景顺长城创业板50ETF联接C(OTCFUND|017950)$，及$景顺长城上证科创板50成份指数型发起式基金A(OTCFUND|021484)$、$景顺长城上证科创板50成份指数型发起式基金C(OTCFUND|021485)$，费率均低于同类产品（注2）。
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注释：
1、说明：本公司现决定自2024年8月8日起，对相关人民币基金份额限制额度进行调整，具体如下：单日每个基金账户累计的申请金额在本基金人民币份额中任意一类基金份额上应小于或等于100元，如单日单个基金账户在本基金人民币份额中任意一类基金份额上的累计申请金额超过100元的，基金管理人有权部分或全部拒绝该等申请。（详见“关于景顺长城纳斯达克科技市值加权交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）人民币基金份额调整大额申购（含日常申购和定期定额投资）及转换转入限制的公告”）
2、景顺长城创业板50ETF联接基金管理费0.15%/年、托管费0.05%/年；市场其他3只创业板50指数基金管理费均值0.5%/年、托管费均值0.12%/年。景顺长城上证科创板50成份指数基金管理费0.15%/年、托管费0.05%/、销售服务费0.2%/年；市场其他科创板50指数基金管理费均值0.4%/年、托管费均值0.05%/年、销售服务费均值0.26%/年。
景顺长城创业板50ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
景顺长城中证红利低波动100ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
景顺长城纳斯达克科技市值加权指数联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
景顺长城中证港股通科技ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。成分股行业分布如下表，数据来源wind，申万一级行业
景顺长城国证新能源车电池ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
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中证红利低波动100指数、中证港股通科技指数由中证指数有限公司（“中证指数”）编制和计算，其所有权归属中证，中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017093)$
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