#为金秋加点债#

2023年的行情，让我想到一句俗话：“钝刀子割肉，文火真煎心”，广大的股民和基民实在难熬。虽然前几天的汇金增持四大银行，利好声音让A股市场短期有表现，但很多人还是觉得不明朗，手里攥着钱却不知道买什么。想着把钱放银行，睡个踏实觉，奈何银行利率也节节降低。有很多朋友问，那现在能不能买点债基啊？收益如何呢？会不会更稳健些？事实上债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，因此债券基金风险相对较低、收益波动相对平稳，是资产配置不可或缺的一部分。

大家可能没有关注，今年的股票稀烂，但是债券确实走出了一波很不错的小牛市，最近半年很多债基的收益都超过了3%。主要是股票和债券经常是有跷跷板效应的，也就是股票不好的时候，资金会进入避险账户，债券会好一点。而股票好一些了，资金也会从债券撤出来，到股票里面去。

今年由于整体的股票市场环境不好，二季度债券型基金规模增长显著，规模达8.39万亿元，相比一季度末增长9.41%。三季度的数据还没公布出来，债券基金的规模只会增加不会减少。

1、我们首先先来科普一下债券基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。

债券基金实际上是一个很大的品类，包含存单指数，超短债，短债，中短债，中长债，债券指数，一级债，二级债，可转债。包含了很多品种，全是债券基金规模7.6万亿，仅次于货币基金的规模，产品数量也4000多个。

具体来说它还包括短债基金、一级债基、二级债基、可转债基金等等。不同细分下的债基，当然也有着不同的风险和收益，风险由小到大：纯债基金＜一级债基＜二级债基＜可转债。

大家在选择债券基金时，一定要根据自己的风险承受能力做一下筛选，适合自己的才是最好的。如果小伙伴追求稳健，希望收益波动与亏损风险相对低一些，并愿意为此牺牲部分收益，对收益要求不会太高，那么债券基金就挺适合。

2、其次是债券基金涨跌的影响因素？宏观经济面是驱动债券市场的根本性、全局性因素，不仅深刻影响着债券的价格和收益率，还能在一定程度上决定债券市场的长期趋势。而宏观经济基本面对债券市场的影响，更多地会表现在长端的债券收益率上，而资金面对债券市场短端收益率的影响则更为直接。

债券的收益表现跟十年期国债收益率负相关，也就是说，当十年期国债收益率下行时，债券基金表现就比较好；反过来当十年期国债收益率上涨时，债券基金表现就比较差。

原理理解起来也很简单，债券基金持有大量的旧债，当十年期国债收益率下降，意味着新发的债券利率比之前更低了，之前的债券利率更高，当然更受青睐，更加抢手，旧债的价格自然就会上涨；

相反，当十年期国债收益率上涨，意味着新发的债券利率比之前的旧债更高了，有更高利率的债券，谁还愿意以同样的价格买入利率更低的旧债呢？  所以旧债旧只能打折出售了，价格就下跌了。

债券基金之所以收益这么好，一个是因为中国十年期国债在往下走，另一方是国内经济预期差，导致债券价格一直涨。考虑到现阶段国债利率偏向稳定，债券价格又处于高位，那我们就要对这类产品的后续超额收益预期要降低，甚至可以很直接的说下半年的债券基金、银行理财收益肯定不如1-5月那么好了。

今年之所以资金大量流入债券基金，原因很容易理解。现在整体经济状况不太好，预计国家将降低利率，这将提供债券市场所需的资金流动性，因此债券市场一直保持强劲表现，已经持续了半年多。上半年的经济数据表现糟糕，导致人们一直对央行可能降低存款准备金率和降息抱有期望，这也支持了债券市场的稳健增长。

然而自今年8月底以来，债券市场已经开始出现一些不稳定迹象。这是因为国家实施了一系列支持经济增长的政策，这一系列政策包括领降准、降息、降印花税、规范量化、控制融券、鼓励分红和回购、汇金增持……这些因素都在一定程度上影响了债券市场的表现。

对于债券市场而言，随着经济前景改善和利率上升，债券价格出现下跌，这对银行理财产品的净值会造成下跌，同时也容易引发了提前赎回的风险，这可能会有2022年11月的踩踏风险，不得不承认现在债券市场的波动比以前可高多了……

3、最后是我们如何筛选债券基金？首先我们要看基金的基本资料。查看目标基金公布的“基金持仓”，可以根据持仓做一些分析，看看更偏向哪一类债券，是国债、国开债、金融债、城投债、企业债、地产债等等。从持仓中可以了解债券基金所投资的券种，可以帮助投资者进一步深度判断一只债基的风险级别。

其次是看基金经理的基本资料，债券基金收益主要来源于基金经理对债券市场的把握，了解基金经理在债券投资上的操作思路，更有利于筛选出优质的债券基金，优先选择5年以上经验的，历经周期考验的基金经理。

最后是看历史收益和回撤。历史收益高，有可能投资的是高风险债券，或加了杠杆，高风险债券出现下跌的概率必然会高一些。即便是小调整，由于杠杆作用，跌幅也会更大一些。当然我们不是简单的业绩分析，在分析的时候，不挑短期跑得最快的，而是侧重选那些中等偏上，稳中有进的。

当然除了关注基金本身，还可以选择一些实力强、在固收领域发力很深的团队和品牌很靓的基金公司。总的来讲结合上面已经了解基金的基本情况，如基金的投资方向和持仓等要素，再综合进行判断。

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