#工银瑞信超级报蛋官#打卡第11天+今日收1个蛋+今日投资债市投资心得：周四，月末最后一天，资金面整体仍紧、尾盘也没松下来，隔夜加权利率仍在1.9%，7天利率涨至2.4%。外资流出，股市收跌，存款利率下调和PMI数据落地，市场反应不大，债市窄幅震荡，10年国债期货震荡收平，关键期限利率债收益率多数下行。展望9月，整体维持震荡观点，向上还是向下看央行。一是资金面预计整体收敛，9月初将有1.5万亿逆回购到期，月中有4000亿MLF到期，9月政府债券净发行近万亿，同时9月为财政投放大月，最终还看央行何时降准以及公开市场操作情况；二是8月PMI数据显示经济基本面数据暂时企稳，暂未继续下滑，随着认房不认贷政策的推广，一些购房需求或将释放，8月下旬商品房销量的高频数据已经有所回升，近期玻璃期货连续大涨也是印证；三是近期政策面力度加大，随着活跃资本市场的政策大力推出和中央层面推动全国认房不认贷，财政方面一揽子化债措施也将逐步落地，9月底前发完专项债，10月底前用完，各类减税降费政策也在密集落地；虽然三大因素整体偏利空债市，但是中期来看，央行货币政策还处于降准降息周期中，短期资金利率高位制约市场做多情绪，但只要美联储9月加息落地、后续暂停加息、人民币贬值压力缓解，央行将及时降准，随着资金利率再度下行，市场将重新确认央行宽松态度，后续随着降准降息的预期走强和逐步落地，债市利率仍有下行空间。