#这个冬天你要吃“猪肉”吗?#我看好生猪养殖板块生猪养殖。复盘历次 CPI 上行周期，生猪养殖企业板块都有明显的超额收益。当前正处在新一轮通胀上行周期，生猪养殖企业板块配置价值凸显。本轮CPI自20年11月的低点-0.5%开始上行，作为 CPI 重要分项的猪肉价格目前已经进入上行通道，或将推动 CPI 持续上行。我们认为，在通胀升温的背景下，生猪板块是农业行业市值最大的行业，有望取得超额收益。
四月中旬以来，猪价度过低迷期，持续上扬，6 月末已经上涨至 19.9 元/公斤，对于猪价的上涨，我们认为有冬季疫病高发导致的短期供给断档，但核心依然在于行业实际的产能去化幅度或超过行业统计的样本情况。我们认为生猪周期已经步入了上行通道，投资逻辑已经从前期的“产能去化”向“猪价上涨”切换，当前猪价虽然有一定超涨，后续可能出现回落，但是至少从 2~3 个季度来看，猪价中枢回升的大势不会改变。
长期来看，我们关注的是国内生猪养殖走向规模化生产的大趋势，在周期潮起潮落中，唯有资金雄厚、成本领先的企业方能屹立不倒，我们坚信投资生猪养殖，不仅仅是博弈周期的波动，也是投资一类抗通胀的资产，更是投资农业中最大的成长赛道，我们判断猪价上行周期尚未结束，近期出现的预期差异一定程度上再度带来极具性价比的配置机会，而随着猪价向后演绎，股票的投资将更多的从行业反转预期炒作，走向企业出栏和盈利兑现，本轮周期中不乏有产能储备充分、成本改善空间巨大的养猪龙头，在猪价反转后，业绩改善空间明显，而当前可能仅是他们成长的起点。
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