2023年第2季度A股市场在强预期弱现实的影响下,对全年经济复苏的乐观展望进行了调整。除了受新的技术红利影响的AICG方向迎来了显著的资金关注与充分期待之外,与实体经济联动更紧密的消费、周期、制造业等纷纷回吐了前期涨幅,万得全A指数2季度走弱3.2%,抹去了一季度的半数涨幅。
代表A股农业产业链相关公司表现的中证农业指数,2季度大幅收跌12.8%,在31个申万一级行业中几乎垫底,表现萎靡。
从细分行业来看,权重占比最高的生猪养殖链全季表现-14.7%,是导致农业指数整体表现疲弱的重要原因。行业持续亏损达6个月,养殖企业现金流压力日趋增大,部分规模企业开始优化产能,大幅主动去化时间点渐进。中长期,规模场部分放缓规模扩张计划,补栏情绪持续低迷,预计前期周期扩张带来的供给快速释放阶段将结束,周期底部位置特征明显;伴随猪肉消费持续恢复,成本随饲料下行逐步进入下行通道,仍看好未来生猪均价及板块盈利水平。
种业板块2季度收跌10.6%,亦处于交投收敛的人气涣散阶段。6月中旬以来,农业农村部和中国气象局联合发布早稻“雨洗禾花”风险预警,同时农业农村部派出专家组指导南方早稻主产省积极应对暴雨高温。由于今年全球厄尔尼诺现象加强,粮食作物产量不确定性有所上升。从政策扶持的角度,2023年是转基因玉米试点的第三年,试点范围已扩大至6个省份;转基因玉米商业化放开在即,或将带动种业行业规模扩容、格局重塑。
展望后续,农业在国家安全中的关注度日益提升,对其长期稳健发展提供了坚实的土壤。国内本轮猪周期的产能去化已在加速兑现,猪产业链可关注左侧布局机会。而种业方向受益于技术创新与监管政策的支持,未来发力机会频出,叠加夏季厄尔尼诺对整体农产品市场的炒作影响,农业板块三季度大概率相对全A市场获得超额收益。