#沙炜博时阿尔法重磅来袭～# $博时阿尔法回报混合$（A类：016976 C类：016977）是博时基金旗下正在募集中的一只基金，由基金经理沙炜管理，沙炜经理，2008年从中科院硕士研究生毕业进入博时基金公司。沙经理投资方法是对宏观、政策的敏觉性较高，有比较强的自上而下思维，对于传统制造业有较全面的理解，虽然是研究传统行业出身，但投资风格还是以均衡成长为主，看行业、看公司喜欢从长周期维度思考。投资风格是自下而上和自下而上相结合，长周期视角、均衡成长，管理时间最长的代表产品-博时丝路主题股票A,过往7年每年度战胜上证综指，被誉为“阿尔法探索家”。首先沙经理可会有20%、30%的精力放在对宏观、政策这些判断上，思考未来一段时间整个经济形势的方向，同时会把具体的仓位和精力放在向上的行业，效率是更高的，选择一些长期有逻辑、有空间、有格局的行业。选定行业之后，沙经理从上游看到下游，如果行业有贝塔，会研究产业链里面哪些环节供需格局更好？哪些环节有更优秀的公司？甚至会把这些公司选出来做一个重点考察或者投资的标的。之后就是个股的选择，同行业的评价或者公司本身的战略，发展的方向等，结合估值同时确定投资的决策。从沙经理历史持仓的风格看，整体持仓集中度不算很高，个股持仓的周期还是比较长，特别是传统行业的个股，长期确定性更高一点。从整体行业持仓分布上，在传统行业如化工、有色、机械持会选择多一点；而在新型成长行业，也就是电子、新能源会购买多一点，当然在消费、医药上也有配置。总体是周期、成长、科技、新能源，这是投资的重点方向。$博时阿尔法回报混合$重点将聚焦在两个方面：其一、是硬科技成长方向，包括新能源、半导体、军工、汽车等，特别是其中一些低渗透率的细分领域；其二、在传统行业中，通过规模扩张、产业链延伸、或新产品新技术实现跨越式发展的优秀企业。中国是世界第二大经济体，我国要从大国变为强国，必须得有强大的国防做后盾。二十大报告强调：“如期实现一百年周年奋斗目标，加快把人民军队建设成世界一流军队”，是全面建设社会主义现代化国家战略要求的背景下，军队装备更新换代以及信息化、智能化进程有望进一步提速。 考虑到军工行业本身具备的逆周期属性，行业高景气度的持续性或将拉得更长。如果看得更细致些，军工产业链中的优质企业，无论是竞争格局还是利润释放等层面，都已经具备了较好的投资价值，尤其是军工相关企业目前仍处于较为合理的估值区间，军工行业整体及核心配套产业链有望持续获收益，确认军工行业景气度和高确定性。对于目前的半导体板块，国产半导体仍将是未来A股半导体行业的核心，当下半导体设备整体国产化仍在个位数左右，随着自主化需求的提升，本主企业依然有较高的市场需求，半导体板块值得关注。半导体今年上半年我国半导体进口1.35 万亿，超过石油成为第一进口产品。在这个大环境背景下，这么大的需求量，半导体国产替代有望在政策驱动下加速发展。化工行业本身是一个涉及面很宽的板块，这是因为，下游应用的爆发、技术发展的创新等等，都需要追溯到上游原材料的变化，这也意味着，化工板块中既有周期、也有成长、甚至囊括了传统行业，沙经理根据不同的宏观经济和环境进行调整，有时候偏周期股一些，有时候偏成长股一点，灵活地捕捉市场风格的切换。不仅如此，考虑到化工产业相比热门板块的性价比更高，能够与硬科技板块形成较好的对冲性，配置部分化工企业标的也将起到优化组合配置的作用。地产作为对经济影响最大的板块之一，或将成为市场关注的重要变量。这是因为，一方面，地产对于经济复苏和增长的带动效应是不容小觑的，如果把地产相关产业链的产值全部加起来，甚至能够占到全国GDP的1/4；另一方面，近期房地产融资政策有所改善，利率下降或将对地产需求形成促进作用，并带动地产板块迎来较好行情。$博时阿尔法回报混合$长期锚定硬科技方向，中期优选低渗透率成长，是均衡配置成长风格的一只基金。当下，A股处于历史底部区域，已具有很好的投资价值，现在布局正在发行中$博时阿尔法回报混合$是很好的选择，已获得“阿尔法”收益。@博时基金 @博时基金 沙炜