最近的医药股行情有点热闹啊！

海外市场上，“减肥神药”火爆全球，美国医药巨头礼来制药和丹麦药企诺和诺德成为全球股市耀眼的两颗“新星”；国内市场上，近一个月以来医药板块反弹，让不少还在观望的小伙伴重燃投资信心。（参考来源：海报新闻，2023.11.07）

出海进程加速，基金持仓提升，行业催化持续……医药行业的反转要来了吗？现在是定投医药的好时机吗？

咱们今天就来聊聊医药行业的这些问题～

01、站上新风口的减肥药

先来看看海外市场的两大医药巨头。在连续三年大涨后，礼来制药最新市值达到5625.59亿美元，成为“全球医企之王”，跻身美股市值第11位。（数据来源：wind，截至2023.11.21，美股时间）

（图片来源：wind，截至2023.11.21，美股时间）

另一家来自丹麦的药企诺和诺德也实现了市值突破，不仅超过沃尔沃、LVMH集团（路威酩轩集团）等老牌龙头跃升为欧洲STOXX600指数中市值最高的公司，市值甚至还超过丹麦2022年GDP（3954亿美元），真实演绎了什么叫“富可敌国”。（数据来源：wind，截至2023.11.21，欧洲股市时间；环球网，2023.11.11）

（图片来源：wind，截至2023.11.21，欧洲股市时间）

对于医药行业来说，爆款药一直是拉动其股价飙升的重要因素。这次两大医药巨头的股价暴涨，同样是和当下的减肥药热潮以及热门靶点GLP-1（胰高血糖素样肽-1，又称肠促胰岛素）有关。其中，礼来的GLP-1类药物替尔帕肽，获批以来的5个季度每个季度几乎都实现了环比销量翻倍，成为有史以来“爬坡放量”速度最快的药物；诺和诺德旗下的GLP-1类药物司美格鲁肽（Wegovy）同样销售亮眼，前三季度销售额达到了217.29亿丹麦克朗、同比增长481%，远远超出市场预期。（数据来源：证券时报，2023.11.07；每日经济新闻，2023.11.02）

回到A股，国内药企也参与到这股减肥药热潮之中了吗？答案是肯定的。据统计，截至2023年4月份，全球共有289个GLP-1受体激动剂处于临床前至批准上市阶段，其中中国有149个，占比超一半。根据机构预计，2030年中国超重和肥胖人群将达到2.65亿人，GLP-1减肥药市场规模将有望达到249亿元。（数据来源：钛媒体，2023.10.19；界面新闻，2023.11.09；投资界，2023.10.19；市值观察，2023.10.19）

02、刺激医药股反弹的仅仅是减肥药吗？

当然了，刺激医药股反弹的并不仅仅是减肥药这一热潮。在分析行业投资价值时，我们应该看得更远，咱们不妨分析下面这五个方面——

从基本面来看，健康需求是一个社会的刚需，国内医保支出仍持续增长，今年1-8月我国基本医疗保险总支出1.79万亿元，同比增长18.3%。根据业内预测，2023年全年医保总支出或达2.9万亿，同比增速或达18%。在诊疗复苏、政策预期稳定的背景下，行业业绩有望重回稳增长区间。（数据来源：国家医疗保障局，2023.10.16；新康界，2023.09.30；央视新闻，2023.10.17）

从产业发展来看，以减肥药为代表的创新药细分领域景气度持续提升，也为医药行业带来了更多投资机遇。目前国内审批政策已经与欧美比肩，支付政策也温和向好，驱动国内创新药发展进入新周期。刚刚聊过的GLP-1、抗体偶联药物ADC、非酒精性脂肪性肝病药物NASH和阿尔兹海默症这些“大单品”赛道表现火热，主题投资情绪高涨。

从估值来看，医药行业自2021年至今连续调整了两年多时间，目前估值处于低位，比近十年超过88%的时间都要便宜。（数据来源：wind，截至2023.11.21）

（图片来源：wind，截至2023.11.21）

从资金面来看，机构资金也处于低配状态。今年以来公募基金对医药板块的持仓也在稳步上升，但目前依然处于2015年以来的中位数附近，与近年高点相比仍有较大差距，还有较大的配置空间。（数据来源：国开证券，2023.11.15）

（图片来源：国开证券，2023.11.15）

最后从“出海”进度来看，中国创新药企迈入“出海”高速发展期。11月17日，亿帆医药首个全球创新药获得美国FDA批准上市。随着国内创新药企研发实力的不断提升，“出海”已经成为国内高端创新药企提升创新研发实力、转化为产品和利润的一条重要途径。（参考来源：中国经济网， 2023.11.17；本文不作个股推荐）

03、调整两年多，现在入场可行吗？

听小夏这番介绍，相信大家对于医药板块的长期价值应该也有了一个详细的了解。但是不少小伙伴可能还会有顾虑：医药调整了两年多，现在入场可行吗？要是继续调整怎么办呢？

所以小夏也给大家提个建议：用定投的方式参与，或许是布局医药的更好方法。

首先，医药属于弹性比较大的成长品种，本身就符合定投标的“高弹性、高波动”的需求。

其次，今年市场震荡波动比较大，未来趋势还有不确定性，此时用定投的方式分散布局，即使遇到短期调整，也能进一步分散风险，在长期坚持中收获时间的筹码。

大家在选择定投标的的时候，也不妨关注华夏恒生香港上市生物科技ETF发起式联接（QDII）（A：016970；C：016971）；如果想要提高投资效率、把握波段机会，也可以关注恒生医药ETF（159892）、医药卫生ETF（510660）等场内产品哦。

提示：A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费；C类无认购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

风险提示:1.以上基金均为属于股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.恒生医药ETF为境外证券投资的基金，主要投资干香港证券市场中具有良好流动性的金融工具，通过主要投资于目标 ETF 间接投资于香港证券市场，需承担汇率风险以及境外市场的风险。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。3.医药卫生ETF主要投资于标的指数成份股、备选成份股、替代性股票，在股票基金中属于较高风险、较高收益的产品。4.以上基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。5.投资者在投资基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品信况及销售话当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。6.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。7.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。8.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。9.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。10.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。11.定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。12.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。