二季度债市运行的主线围绕生产和需求回落、经济内生修复动能放缓、货币政策延续“精准有力”定调、信贷增速回落等展开。政策重心不在于总量层面而在于结构优化、经济基本面情况对债市形成一定支撑,债市收益率整体震荡下行。4月部分银行下调存款利率引发降息预期,政治局会议无强刺激政策使得市场交易情绪火热。5月债市延续上涨行情,宽松的流动性环境叠加高频经济数据不达预期推动收益率曲线牛陡。6月降息落地,10年国债收益率快速下行至2.62%的低点附近后迅速反弹,市场止盈情绪较浓、汇率贬值压力以及对后续稳增长政策出台的预期,使得债市出现一定幅度的调整。二季度流动性呈现总量宽松充裕,结构性分层的特点;由于银行间成交量处于历史高位,资金面的波动较大,6月底跨季资金出现结构性短缺。
本基金延续稳健的操作思路,灵活运用杠杆和久期策略,在严控组合信用风险的前提下为持有人获取稳定回报,实现组合净值稳步增长。