二季度以来,由ChatGPT引领的人工智能新浪潮快速扩散至TMT各个细分领域,从上游的服务器、CPO到下游的游戏、传媒均广泛受到市场追捧,存量市场下资金抽水效应明显。宏观经济上,市场风险偏好回落,4-5月大部分板块有所回调,其中创业板和科创板主要受新能源和半导体设备影响有所调整。5、6月以来,新能源车景气度提升和人工智能领域的明显分化,小盘成长风格内部进行轮动,结构性行情占主导。
目前节点,货币政策和财政政策稳中偏松相对温和,但中国经济中长期趋势维持稳定,资产负债表的衰退不会继续扩散,且国内优势产业的向上攀升、高端产业的国产替代加速以及去库存接近尾声,因此我们对后续市场持乐观态度,尤其是代表中国先进制造和高新技术产业的创业板和科创板指数,在经济预期的修复和成长风格中将具备更强的弹性和空间。随着新能源车出口加速和渗透率提升,以及算力 存储等AI上游设备的业绩确定性凸显,有望催化包含新能源、半导体、AI等在内的投资机会。我们将通过量化模型自下而上精选有业绩支撑的个股,伴随优秀的公司成长,同时基于估值水平等因素寻找交易性机会,力争增厚持有收益。