一季度市场震荡为主,市场结构分化比较严重,银行、石油石化、煤炭上涨,医药生物、计算机、电子等下跌较多。一季度经济整体平稳,春节前市场对宏观比较悲观,市场下跌较多,春节后数据显示经济尚可,超出市场悲观预期,市场缓慢修复;从行业涨跌幅看,市场还是以价值为主,期间主题波动较大。本基金是主题基金,主要投资方向是农业、食品饮料、农化工等板块。这几个行业受到宏观经济影响较大,一季度本基金在生猪板块和白酒上配置较多。
展望后续,国际上美国大选年,中美之间的博弈将更加剧烈,国际环境波动更甚,中东冲突和俄乌冲突短时间越演越烈;而美国对我国的高端技术的限制也越来越多。国内经济上,24年在高基数下要实现5%的经济增长还是有点难度的,但国家财政政策会配套相关资金对冲经济下行。在一季度经济整体平稳下,后续看目标可以实现,但路径会比较曲折。A股市场对经济的状况已经有充分预期,市场后大概率续继部震荡,经过经济低迷期后会逐渐震荡向上。