一季度市场震荡上行,市场结构分化比较严重。本基金主题型基金,主要配置在农业、食品饮料、化工等行业里。本基金在一季度进行了建仓操作,主要资金配置在生猪和白酒板块。整个生猪板周期处于周期底部,股票估值也处于历史低位,按头均市值看大约在历史15%-30%水平,生猪产能在持续去化,板块偏周期性,但底部的配置价值较大。白酒长期看是具有极大投资价值的板块,弹性上可能不如TMT等板块,但是长期的投资价值在消费中排在前位,而且估值经过消化较为合理。
展望二季度,在同比基数较低的情况下,数据上会比较好看,全年整体经济目标5%定下来后不会有大的变化。预期上实现起来较为容易,政府强推动交的意愿就没有那么强。大部分行业是疫情后的自然恢复。政府会在关键行业推动投资,尤其是涉及高新技术的行业,半导体、数字技术等行业。国外看,随着美国加息进入尾声,整个高息的情况下,导致了部分的银行和机构风险,欧美经济也有可能受到拖累,如果欧美陷入衰退,对A股就意味着风险。在不温不火的经济下,A股市场的整体性机会不会太大,但行业性机会比较多,半导体、AI大模型、数字经济等主题也会受到市场的关注。