上半年,宏观经济方面,国内整体是复苏向上的,但经济恢复力度和经济指标的改善斜率不高,或者说低于预期,后期依然要依靠政策的发力。产业机构处于调整过程中,短期企业盈利出现一定幅度的下滑,受到收入预期影响,居民消费信心也处于缓慢恢复中,国际贸易环境仍有不利因素干扰,整体来看,宏观经济在中长期稳健复苏过程中,存在一定的短期压力。本基金在上半年完成了建仓,目前权益资产比重80%左右,行业配置于电力设备、机械设备和环保等。对于主题行业,我们中长期是坚定看好的,以中证内地低碳指数为参考,今年以来下跌了近10%,由今年高点回落超过20%,指数调整时间接近一年,从估值的近五年历史分位数看,已经进入了低估区间。目前的位置,新能源行业整体观点调整时间足够长下跌空间有限。市场对于新能源行业的抛弃,主要是对于利空因素的过度解读,行业景气度依然向好,基本面和交易面的担忧(行业增速放缓和交易拥挤度高)已经得到充分的消化,未来随着行业增长和企业盈利的兑现,估值将显著修复。