一、市场简述
债市简述
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，1月3日以固定利率、数量招标方式开展了193亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日1078亿元逆回购到期，单日净回笼885亿元，为连续两日净回笼。
1月3日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.3093，较上一交易日下跌99个基点，本周累计跌101个基点。人民币对美元中间价报7.1878，调升1个基点，本周累计调升15个基点。中间价若在春节前保持稳定，人民币即期也会延续横盘整理，等待特朗普出政策。
1月3日，国债期货收盘集体上涨，30年及10年期主力合约均涨0.22%，5年期主力合约涨0.33%，2年期主力合约涨0.15%。（数据来源：wind）
股市简述
1月3日，A股延续调整，大消费集体调整，零售方向现跌停潮；科技股全线下挫，AI应用概念股下挫明显，抖音豆包指数大幅走低，黄金股逆市逞强，市场逾4700股下跌。上证指数收跌1.57%报3211.43点，深证成指跌1.89%，创业板指跌2.16%，本周，上证指数累计跌5.55%，深证成指跌7.16%，创业板指跌8.67%。市场成交1.28万亿元，上日成交1.41万亿元。(Wind）
二、每日要闻
【最高检：依法从严全链条惩治中介组织财务造假相关犯罪】最高检今日发布3件依法从严惩治中介组织财务造假相关犯罪典型案例，以案释法警示会计、审计、保荐、法律、资产评估等各类中介组织依法依规、履职尽责，彰显依法从严全链条惩治中介组织财务造假相关犯罪，保护投资者合法权益的司法态度。（澎湃新闻）
【民航局：春运国内“冰雪游”“避寒游”目的地旅客量将较大幅增长】民航局运输司司长徐青介绍，在国内旅游目的地表现上，京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市群间的传统热门航线客流集中，仍是民航春运保障的主通道。同时，随着出行习惯的变化，春节假期出门旅行成为了越来越多群众的选择。从订票数据看，春运期间北方哈尔滨、长春、乌鲁木齐等“冰雪游”目的地和南方海口、三亚等“避寒游”目的地旅客量都将会有较大幅度增长。（北京商报）
【国家发改委：加快促进民营经济发展】国家发展和改革委员会副秘书长肖渭明表示，加快促进民营经济发展。有三方面考虑：一是在法治建设上，推动出台民营经济促进法。同时，配合有关方面开展规范涉企执法专项行动，有效维护好民营企业和民营企业家合法权益。二是在政策举措上，在宏观政策取向一致性评估中对涉民营经济的政策要开展专项评估。推进基础设施竞争性领域向经营主体公平开放，特别是向民营企业公平开放。进一步向民营企业开放国家重大科研基础设施，完善民营企业融资支持政策制度，推动落实解决账款拖欠问题。（中国网）
【国家发改委：今年宏观政策还有充足的空间】国家发改委副秘书长袁达表示，关于2025年经济增长目标的考虑，我们认为，既要兼顾需要与可能，也要做好与中长期规划衔接，充分体现推动高质量发展和实现“十四五”规划目标的需要。去年出台政策的效应将持续显现，今年宏观政策还有充足的空间，加上宏观调控的手段和经验更加丰富，可以为实现目标提供有力的支撑。总的看，我们对推动今年经济持续回升向好充满信心，对高质量完成“十四五”规划目标任务充满信心。（华尔街见闻）
三、焦点看市
权益市场
2025年A股“春季躁动”行情或将逐步开启。A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情，央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开等均可催化春季行情。12月中央经济工作会议释放多重积极信号，近期或将再次迎来降准，A股“春季躁动”行情可期。最近十年，1月（从年初到春节前）通常表现为大盘、红利风格占优。一方面，1月作为年报业绩预告的披露窗口，市场对业绩超预期下滑的潜在风险存在避险情绪；另一方面，年初险资、外资等主要配置型资金持仓偏好也更加偏向大盘、红利风格。而2月（尤其是从春节后到两会期间），市场风格由大切小。春节前后资金面环境相对宽松、叠加对两会政策期待，风险偏好抬升，使得小盘风格表现更好。（wind）
债券市场
12月制造业PMI为50.1%，前值50.3%；非制造业商务活动指数52.2%，前值50.0%；综合PMI为52.2%，前值50.8%。12月经济景气延续回升向好趋势，制造业连续三个月处于扩张区间，服务业扩张加速，建筑业重回扩张区间。结构上看，受两新政策效果持续释放、春节临近企业备货影响，需求景气稳步增长，生产维持扩张，企业采购增加。同时，经济增长的不确定性因素影响仍较明显，内需恢复偏缓，外需风险增加，价格持续下行，企业短期或仍延续主动去库存趋势。短期看，景气回升的政策贡献程度较大，有效需求不足的堵点仍需持续且有力的政策疏导。在货币、财政双积极的政策推动下，一季度经济景气改善斜率或将提升。（wind）
$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$
$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$
$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$
$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$
$兴华智选成长三个月持有混合发起(FOF)A(OTCFUND|023007)$
$兴华智选成长三个月持有混合发起(FOF)C(OTCFUND|023008)$
风险提示：
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