一、市场简述
债市简述
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，1月2日以固定利率、数量招标方式开展了248亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2986亿元逆回购到期，全天净回笼2738亿元。
周四（1月2日），在岸人民币对美元16:30收盘报7.2994，较上一交易日下跌6个基点。人民币对美元中间价报7.1879，较上一交易日调升5个基点。 新年伊始，人民币大概率继续持稳。
1月2日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.98%，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.01%。（数据来源：wind）
股市简述
1月2日，2025年首个交易日，A股单边下行，沪指失守3300点，创业板指一度跌逾4%，大金融领跌，券商股领跌大市，保险股下挫明显，半导体产业链全线回调，军工股大跌，大消费逆势走强，零售方向领涨，电商概念股表现活跃。上证指数收跌2.66%报3262.56点，深证成指跌3.14%，创业板指跌3.79%，市场全天成交1.41万亿元，近4400股下跌。(Wind）
二、每日要闻
【商务部：对洛克希德马丁导弹与火控公司等10家美国企业采取不可靠实体清单措施】商务部发布对洛克希德马丁导弹与火控公司等10家美国企业采取不可靠实体清单措施的公告，并采取以下处理措施：一、禁止上述企业从事与中国有关的进出动；二、禁止上述企业在中国境内新增投资；三、禁止上述企业高级管理人员入境；四、不批准并取消上述企业高级管理人员在中国境内工作许可、停留或者居留资格。本公告未尽事宜，按《不可靠实体清单规定》执行。本公告自公布之日起实施。（商务部网站）
【国家大基金三期等新设股权投资基金 出资额930亿元】企查查APP显示，近日，华芯鼎新（北京）股权投资基金（有限合伙）成立，出资额930.93亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，该企业由国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司、华芯投资管理有限责任公司共同出资。（证券时报）
【中国结算：证券、基金、保险公司互换便利所涉证券质押登记费用减半】中国结算公告称，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。（华尔街见闻）
【放宽至80%！内地与香港基金互认机制新规今天落地实施】为更好满足中国内地与香港两地投资者跨境理财需求，促进资本市场开放，不久前中国证监会修订了内地与香港基金互认机制。今天（2日）将迎来新规施行的首个交易日。专家表示，新规施行后投资者选择互认基金品种和数量将增加。按照新规，今天起合规的中国内地基金产品和香港基金产品，在对方市场基金销售比例限制从之前的50%放宽至80%。（央视新闻）
三、焦点看市
权益市场
9月底以来，政策反转带来估值修复。行至当下，估值修复已较为充分。从分子端来看，“盈利底”大概率已经出现，基本面修复的方向是明确的。但数据验证还需要时间，预期和现实将轮番主导市场。因此，整体来看，2025年市场大概率是震荡向上。从当前市场表现来看，市场的传统“跨年行情”正当时。影响A股中期趋势的是国内基本面+预期管理。整体上，经济的基本面还是相对稳健的。1月份政策可能偏积极、市场在流动性整体宽松的背景下，投资者对后续企业盈利改善的预期加强。未来稳定资本市场预期窗口较多，A股估值中枢有望持续抬升，大概率延续震荡向上走势，在没有重大下行风险的情况下，可积极把握结构性机会。后续两个节点需要重点关注：节点一是3-4月，基本面反转验证窗口；节点二是2025年7、8月，价格回正+中报景气验证窗口。（wind）
债券市场
基本面方面，2024年12月财新中国制造业PMI降至50.5，前值51.5，连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓。站在当前时点，从金融周期的视角来看，降息的必要性仍然较大。从历史经验来看，货币基调转变之前一段时间，货币政策往往已经朝着新基调方向发生了变化，后续主要是继续朝着这个方向加码。当前国债利率对降息预期计入已较充分，未来市场利率走势短期关注货币政策宽松节奏、公募基金止盈、政府债发行前置的可能影响，之后关注财政提振物价回升的效力。（wind）
$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$
$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$
$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$
$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$
$兴华智选成长三个月持有混合发起(FOF)A(OTCFUND|023007)$
$兴华智选成长三个月持有混合发起(FOF)C(OTCFUND|023008)$
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